20221024-国投安信期货-铁合金周报_成本支撑增强_关注宏观情绪_8页_3mb

成本支撑增强，关注宏观情绪

核心内容总结

本报告为铁合金周报，重点分析了螺纹钢、硅锰、硅铁等产品的市场行情、基本面数据及操作建议。整体来看，市场情绪偏空，但部分品种存在成本支撑，需关注宏观政策与供需变化。

主要观点与关键信息

一、终端需求与钢材市场

• 螺纹钢：上周现货价格下行，全国均价为4163元/吨，社会库存下降5.24%，需求有所好转，但整体仍处于低位。
• 热卷：全国均价为3923元/吨，社会库存下降1.61%，显示需求逐步改善。
• 房地产政策：稳增长政策持续推进，房地产利好政策释放，销售有所企稳，但新开工与拿地积极性仍需提升。
• 高炉开工率：82.05%，较上周下降0.57%，显示供给端有所收缩。
• 钢材产量：逐渐回落，反映市场供需关系趋紧。

二、硅铁市场分析

• 短期走势：短期逢低试多，因临近招标，盘面价格遇到成本线支撑，预计在8000元一线有所反复。
• 出口情况：2022年8月硅铁出口量为4.4万吨，前八个月累计同比上涨41.84%；但日本制造业PMI初值50.7，环比下降0.1，预计出口量将有所回落。
• 需求端：粗钢产量逐渐回落，金属镁产量恢复至7.5万吨以上，预计增长空间有限。
• 供应端：硅铁产量小幅抬升，10月第三周日均产量为15781吨，周度环比上涨1.25%。
• 中长期趋势：在供应进一步恢复的背景下，预计价格仍有一定下行空间。

三、硅锰市场分析

• 汇率影响：锰矿报价受到汇率扰动，远期锰矿价格贴水国内现货，导致贸易商采购积极性较高。
• 市场表现：硅锰市场开工率持续上行，社会库存预计开始恢复。
• 供需关系：钢厂利润较差，预计锰矿报价以下行为主；9月全球制造业PMI为49.8，环比下降0.5，进一步支撑锰矿价格下调预期。
• 中长期趋势：随着钢材产量回落及硅锰供应恢复，预计价格偏空。
• 风险提示：锰矿运输不畅可能对市场造成影响。
• 操作建议：逢高做空硅锰主力合约。

操作建议与评级

• 硅锰：操作评级为★★☆，表示持空，趋势较为明确，且行情正在盘面发酵。
• 硅铁：操作评级为★☆☆，表示偏多，有上涨驱动，但可操作性不强。
• 螺纹钢：未给出具体操作评级，但整体市场情绪偏空，需关注政策与需求变化。

期货行情概览

现货价格与涨跌

期现价差分析

• 螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差均有所收窄，反映市场对现货价格的预期偏弱。

基本面数据

• 五大钢材表观消费量：周度数据表明需求有所波动。
• 钢材毛利：整体毛利水平较低，钢厂利润微薄。
• 粗钢产量：中国粗钢产量逐渐回落，反映市场供需关系调整。
• 钢材库存：社会库存与厂库库存整体处于低位，但部分品种开始回升。
• 锰矿库存与价格：锰矿库存下降，澳块周均价有所波动，远期价格不改下调趋势。
• 硅铁产能利用率：平均产能利用率维持在一定水平，供应端有所恢复。

图表数据来源

• 所有图表数据均来源于 Wind、我的钢铁网、国投安信期货 等权威机构。

联系信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 编号：F3054140
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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