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多空交织，双焦宽幅震荡总结

核心内容

2022年10月24日，东吴期货发布的报告指出，焦炭和焦煤（双焦）市场目前处于宽幅震荡状态。尽管基本面尚可，但缺乏强有力的上涨动力，价格走势主要受钢材需求影响。政策刺激对房地产行业有利，间接提升了对双焦的需求预期，但钢材消费是否能超预期仍存疑。整体来看，短期内双焦可能有所反弹，但上方空间有限，震荡行情仍将持续。

主要观点

本周主要观点

1. 双焦基本面尚可，但无强有力的上行推动

   • 焦炭和焦煤的供需关系整体中性，库存处于低位或平稳状态。
   • 当前焦炭现货价格走强，但焦煤仍处于亏损状态。
   • 双焦走势核心仍依赖于钢材需求，若钢材需求疲软，双焦亦难独立上涨。

2. 操作建议

   • 建议采取日内高抛低吸策略，利用震荡行情进行短线操作。

风险提示

• 疫情扰动：山西地区疫情导致原材料运输受阻，影响焦炭供应。
• 政策落地情况：房地产政策对钢材需求的刺激效果尚待观察，影响双焦走势。

焦炭基本面分析

供应端

• 独立焦企日均产量：环比减少2.38万吨，同比减少1.19万吨至61.93万吨。
• 247家钢厂焦化厂日均产量：环比减少0.08万吨，同比增加1.33万吨至46.72万吨。
• 焦炭周度产量：环比减少2.46万吨，同比增加0.14万吨至108.65万吨。

需求端

• 高炉产能利用率：环比减少0.78%，同比增加8.21%至88.26%。
• 日均生铁产量：环比减少2.1万吨，同比增加23.47万吨至238.05万吨。
• 五大钢种周产量：环比增加14.12万吨，同比增加98.34万吨至977.21万吨。
• 五大钢种周表观需求量：环比增加25.42万吨，同比增加94.39万吨至1020.32万吨。

库存端

• 独立焦企焦炭库存：环比增加2.4万吨，同比增加2.73万吨至125.56万吨。
• 247家钢厂焦化厂焦炭库存：环比减少5.47万吨，同比减少104.54万吨至626.96万吨。
• 港口焦炭库存：环比减少18.6万吨，同比增加114.9万吨至236万吨。
• 焦炭总库存：连续五周去库，环比减少21.67万吨，同比增加13.09万吨至988.52万吨。

利润端

• 焦炭现货价格：吕梁准一级冶金焦2560元/吨，日照港准一级冶金焦2810元/吨。
• 焦炭提涨情况：第一轮提涨已落地，第二轮尚未被接受，现货价走强。
• 焦煤价格影响：由于焦煤价格坚挺，焦化厂仍处于亏损状态。

焦煤基本面分析

供应端

• 洗煤厂日均产量：环比减少3.24万吨，同比增加1.09万吨至58.08万吨。
• 洗煤厂开工率：未明确提及，但产量下降表明供应端受疫情影响。

需求端

• 焦炭日均总产量：环比减少2.46万吨，同比增加0.14万吨至108.65万吨。
• 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数：环比增加0.155天，同比减少2.155天至13.125天。

库存端

• 独立焦企焦煤库存：环比减少26.25万吨，同比减少321.66万吨至1012.44万吨。
• 247家钢厂焦化厂焦煤库存：环比减少2.08万吨，同比减少53.8万吨至824.81万吨。
• 港口焦煤库存：环比减少27.83万吨，同比减少275.1万吨至128.9万吨。
• 矿山焦煤库存：环比增加6.07万吨，同比增加93.51万吨至269.39万吨。
• 洗煤厂精煤库存：环比增加12.27万吨，同比增加52.59万吨至161.25万吨。
• 焦煤总库存：环比减少43.89万吨，同比减少520.56万吨至2390.69万吨，仍处于低位。

双焦总结

• 供需基本面：双焦供需关系整体中性，库存处于低位或平稳。
• 利润情况：焦煤利润较好，焦炭仍处于亏损状态。
• 价格走势：受钢材需求影响较大，若钢材需求未明显改善，双焦难以走出独立上涨行情。
• 短期展望：在政策刺激下，双焦可能止跌反弹，但上方空间有限，预计维持宽幅震荡。

操作建议

• 短期策略：采用日内高抛低吸，利用震荡行情进行交易。
• 关注重点：钢材需求恢复情况、疫情对供应和开工的影响、政策效果是否显现。

风险提示

• 疫情扰动：影响原料运输和终端开工，导致供需波动。
• 政策落地情况：房地产政策对钢材需求的刺激效果需时间验证，可能影响双焦走势。

联系信息

• 联系人：曾麒
• 从业资格编号：F3083417
• 联系电话：400-680-3993
• 网址：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

本报告由东吴期货研究所制作及发布，基于可靠公开信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经书面授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。