20250314-中辉期货-铁合金周报_双硅成本支撑增强_关注产区复产消息_24页_5mb

中辉期货铁合金周报总结

核心内容

供应端

• 硅锰产量：本期硅锰产量继续小幅回升，周环比增加1120吨，总产量206360吨。
• 开工率：全国硅锰开工率51.53%，周环比增加0.24%。
• 区域产量：
  • 内蒙古日均产量14370吨，周环比小幅下降30吨/天。
  • 宁夏日均产量6515吨，周环比小幅下降160吨/天。
  • 云南日均产量1230吨，周环比增加20吨/天。
• 库存情况：样本企业硅锰库存合计13.31万吨，周环比增加1.66万吨；内蒙古库存4.75万吨，周环比增加0.2万吨；宁夏库存6.2万吨，周环比增加1.1万吨。
• 交割库库存：继续攀升至近56万吨，实际供应压力未减。

需求端

• 螺纹钢与铁水产量：螺纹钢周产量227.10万吨，周环比增加10.29万吨；铁水日均产量230.59万吨，环比增加0.08万吨。
• 下游需求：实际改善情况仍需观察，钢厂采购量有所下降，河钢3月最终定价6400元/吨，较2月下调100元/吨，采购量11000吨，较2月减少500吨。
• 硅铁需求：硅铁周需求量19828.6吨，周环比增加576.6吨；12月硅铁出口数量33191.951吨，月环比增加5274.533吨。

成本与利润

• 锰矿价格：康密劳罢工暂停，4月报价上涨，氧化矿价格整体上升，港口库存维持低位，近期加纳大船到港后库存可能小幅回升。
• 焦炭价格：本周第十一轮提降落地，化工焦价格下降50元/吨。
• 电价调整：内蒙、宁夏地区电价上调，当前电价分别为0.43元/千瓦时和0.435元/千瓦时。
• 生产利润：硅锰主产区亏损扩大，内蒙古利润-236.15元/吨，宁夏-453.33元/吨，广西-939.15元/吨；硅铁内蒙古利润-41.5元/吨，宁夏2.5元/吨，甘肃亏损严重，平均利润-226.5元/吨。
• 成本支撑：锰硅成本支撑较强，主要依赖锰矿价格。

市场表现

• 价格走势：现货价格走弱，内蒙、宁夏、甘肃价格分别下降90元/吨、70元/吨、100元/吨。
• 基差波动：锰硅基差窄幅波动，截至3月14日，锰硅仓单和有效预报合计557025吨，较上周五增加20585吨。
• 硅铁市场：现货市场下行，基差窄幅波动；截至3月7日，硅铁仓单和预报合计50105吨，较上周五减少495吨。

主要观点

• 锰硅：

  • 供应端：硅锰产量小幅回升，主产区库存维持偏低水平，但交割库库存持续攀升。
  • 需求端：螺纹钢与铁水产量回升，但下游实际改善仍需观察。
  • 成本端：锰矿价格支撑较强，焦炭提降与电价上调对成本形成压力。
  • 价格预期：短期期货价格或以底部区间运行，中期基本面偏弱，价格承压。

• 硅铁：

  • 供应端：硅铁产量小幅回升，开工率略有下降。
  • 需求端：硅铁需求量回升，出口量增加，但钢厂采购以常量为主，压价情绪明显。
  • 成本端：兰炭价格上调，内蒙古、宁夏等地区生产成本上升，利润承压。
  • 价格预期：现货市场下行，基差波动，短期偏弱运行。

关键信息

• 锰矿供应：12月进口锰矿255万吨，加蓬矿稳定发运，南非矿占比下降至46.67%。
• 产区复产：北方个别炉子检修，但有新增产能释放，南方复产进程谨慎。
• 电价调整：内蒙、宁夏电价上调，关注其他产区变动。
• 钢招情况：3月钢招启动，主流钢厂定价下调，河钢首轮询盘6150元/吨。
• 库存变化：硅锰样本企业库存增加，钢厂硅铁库存可用天数16天，环比下降0.65天。

风险与关注

• 政策预期：政策变化可能对市场产生影响。
• 锰矿外盘：外矿发运情况将影响成本支撑。
• 钢厂招采：钢厂采购量与价格变化是关键变量。
• 停产检修：部分厂家检修影响供应。
• 非钢需求：非钢铁行业对铁合金的需求可能对市场形成支撑。
• 电价调整：电价波动可能影响生产成本与利润。

图表摘要

• 硅锰产量与开工率：小幅回升，但主产区库存偏高。
• 锰矿进口量：加蓬矿稳定，南非矿占比下降。
• 硅锰价格与利润：现货价格走弱，利润承压。
• 硅铁产量与开工率：小幅回升，开工率下降。
• 硅铁需求与出口：需求回升，出口量增加。
• 硅铁价格与利润：现货价格下行，利润仍处亏损状态。
• 锰硅基差与库存：基差窄幅波动，库存增加。
• 硅铁基差与库存：基差窄幅波动，库存增加。

总结

整体来看，铁合金市场在供给端小幅回升、需求端恢复缓慢的背景下，成本支撑仍较强，但中期基本面偏弱，价格仍面临下行压力。市场交投氛围减弱，关注锰矿外盘发运、钢厂招采、电价调整等关键因素，以及库存变化对价格的影响。