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澳洲进口彻底关停，黑色集体强势上涨

核心内容

2021年5月6日，焦炭与焦煤期货及现货市场均出现显著上涨。主要原因是澳洲进口焦煤彻底关停，叠加蒙煤通关关停至6月，导致焦煤供应紧张。同时，山西地区安检严格，煤矿开工率不及预期，进一步加剧了供给端的偏紧局面。此外，下游焦炭价格进入第四轮提涨，钢材价格持续走高，市场需求逐步回暖，推动焦煤价格继续上涨。

主要观点

焦炭市场

• 主力合约J2109：当日开盘2685.5元/吨，收盘2789.5元/吨，涨幅达5.26%，夜盘报收2844元/吨，涨幅2.88%。
• 现货价格：天津港准一级焦价格为2450元/吨，邯郸2300元/吨（+100），吕梁2230元/吨（+100），天津港一级焦对J2109升水-339.5元/吨，基差大幅走弱。
• 供需关系：焦炭供给因双高限产而持续走低，下游焦化厂、钢厂库存保持稳定，仍有补库需求。钢材消费旺季，社库连续下降8周，终端需求持续向好。
• 操作建议：焦炭基本面供给紧张，需求逐渐恢复，价格短期震荡走高，建议多头配置。

焦煤市场

• 主力合约JM2109：当日开盘1804元/吨，收盘1912元/吨，涨幅7.99%，夜盘报收1917元/吨，涨幅2.05%。
• 现货价格：吕梁1650元/吨（+70），临汾1790元/吨（+25），京唐港1770元/吨（0），与JM2105合约贴水-142元/吨，基差走弱。
• 供需关系：焦煤供给受限，全国洗煤厂开工率小幅走低，焦煤库存走低，下游有主动补库需求。进口焦煤大幅缩减，叠加山西地区安检严格，产量受限。
• 操作建议：焦煤基本面供给偏紧，价格震荡走高，建议关注多头机会。

关键信息

• 政策影响：发改委无限期暂停中澳战略经济对话机制活动，蒙煤通关关停至6月，山西地区安检严格。
• 行业动态：工信部发布新版钢铁行业产能置换实施办法，限制新增钢铁产能；河北省出台绿色低碳发展意见，严控“两高”项目。
• 市场表现：焦炭与焦煤主力合约均强势上涨，焦炭涨幅5.26%，焦煤涨幅7.99%；夜盘继续上涨，显示市场情绪乐观。
• 库存情况：焦炭港口库存和焦化厂库存均走低，显示市场去库趋势明显。
• 基差变化：焦炭与焦煤基差均大幅走弱，显示期货价格相对于现货价格偏高。

风险提示

• 各地钢铁、煤炭行业“十四五”规划细则出台可能影响供需格局。
• 环保政策频繁扰动，可能对市场造成短期波动。
• 需关注进口政策变化及环保检查对供给端的影响。

隔夜要闻

1. 国家发改委发布钢铁冶炼项目备案管理意见，对新增产能设限。
2. 河北省发布绿色低碳发展意见，遏制“两高”项目盲目发展。
3. 河北省安委办印发冶金等工贸行业大排查大整治专项方案。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历，具备丰富的行业分析经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所汇聚了来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校的博士、硕士团队，致力于为机构和产业客户提供专业研究与咨询服务，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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