20210423-国都期货-焦煤焦炭晨报_各地减排方案陆续公布_原料需求预期走低_7页_448kb

文档总结

核心内容

本文档分析了2021年4月22日焦炭与焦煤的市场行情，并结合政策、供需关系及行业动态，提供了操作建议和风险提示。主要关注点包括：

• 市场行情：焦炭和焦煤主力合约价格均有所上涨，现货市场也呈现普涨趋势。
• 政策影响：国家能源局发布煤炭消费比重下降至56%以下的指导意见，同时各地加强环保和安全检查，限制煤炭产量。
• 供需变化：焦煤供给端因政策限产和环保检查趋紧，供给受限；焦炭需求端因钢厂检修结束，高炉开工率回升，采购难度加大。
• 行业动态：蒙古疫情导致蒙煤进口量偏低，影响焦煤供应；钢材需求旺季，终端消费持续向好。

主要观点

焦炭市场分析

• 价格走势：焦炭主力合约J2109在4月22日收盘上涨1.58%，夜盘上涨0.97%。现货市场中，天津港准一级焦价格为2350元/吨，保持稳定。
• 基差情况：焦炭基差走强，天津港一级焦对J2109升水-228.5元/吨，处于正常水平。
• 供需分析：焦炭价格年内第一轮提涨落地，预计仍有提涨空间。下游钢材需求旺盛，利润较高，焦炭价格有上涨预期。
• 库存与开工率：港口库存和焦化厂库存均处于低位，焦企开工率居高，采购难度加大，市场供应紧张。
• 操作建议：短期焦炭价格震荡走高，长期需关注供给过剩和政策变化。

焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤主力合约JM2109在4月22日收盘上涨2.10%，夜盘上涨0.57%。现货市场中，山西吕梁主焦煤价格为1310元/吨，较上周上涨30元。
• 基差情况：焦煤基差走弱，京唐港主焦煤与JM2105合约贴水-52元/吨。
• 供需分析：焦煤供给端受政策限产和环保检查影响，供给持续偏紧；下游焦炭价格提涨，成本支撑明显。
• 库存与开工率：洗煤厂开工率稳定，钢厂焦煤库存走低，下游主动补库需求增加。
• 操作建议：焦煤价格震荡走高，短期有上涨空间，需关注政策细则和环保扰动。

关键信息

• 钢材需求：钢材消费旺季，终端需求持续向好，社库连续7周下降。
• 粗钢产量：预计4月中旬全国粗钢产量小幅上升，但2、3季度产量预期大幅下降，以完成全年任务。
• 环保与限产：各地环保检查和安全检查趋严，对焦炭和焦煤的供给形成制约。
• 进口影响：蒙古疫情导致蒙煤进口量偏低，进一步加剧焦煤供应紧张。
• 库存变化：焦炭和焦煤港口库存及下游库存均处于低位，市场供应偏紧。
• 利润情况：唐山钢厂平均毛利润978元/吨，焦炭平均每吨利润470元左右，利润有回归空间。

风险提示

• 各地钢铁煤炭行业“十四五”规划细则出台，可能对市场产生影响。
• 环保政策频繁扰动，可能对供需关系造成不确定性。

操作建议

• 焦炭：短期震荡走高，关注基差变化和下游需求。
• 焦煤：短期有上涨空间，关注政策限产和进口情况。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历，具备丰富的行业分析经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，研究团队来自国内外一流名校，致力于为机构和产业客户提供专业研究分析、交易咨询等服务，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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