20240828-浙商证券-顺丰控股-002352.SZ-顺丰控股2024半年报点评_24Q2归母净利润同比+17.9_经营韧性显著_4页_503kb

顺丰控股2024年中报业绩点评总结

核心业绩亮点：

• 2024年上半年，公司实现营业收入1344亿元，同比增长81%；归母净利润481亿元，同比增长151%，凸显经营韧性。
• 2024二季度单季归母净利润同比增长179%，扣非净利润同比增长138%，现金流充裕。
• 公司固定资产投资同比减少78%，展现了更高的资本使用效率。

客户与业务增长：

• 活跃客户数量增长149%，散单客户个人会员数增长54%，客户粘性持续提升。
• 时效快递、经济快递、快运、同城配送、供应链及国际业务均有显著增长，其中同城配送增长最快，同比达185%。

经营效率提升：

• 成本控制成效显著，营业成本同比增长76.5%，毛利率提升至13.9%，费用率全面下降，网络效率不断提升。
• 鄂州机场投产为未来发展提供支撑，供应链及国际业务受益于需求复苏。

财务预测与投资建议：

• 预计2024-2026年归母净利润为96亿、110亿、124亿元，PE分别为16.9倍、14.8倍、13.1倍。
• 维持“买入”评级，核心业务稳定，鄂州机场将推动第二增长曲线。

风险提示：

• 宏观经济波动、业务量不及预期、市场竞争加剧等风险需关注。