20241029-华鑫证券-安徽合力-600761.SH-公司事件点评报告_内销市场承压_利润保持稳定增长_5页_279kb

安徽合力（600761SH）2024年10月29日发布公司事件点评报告，维持“买入”投资评级。2024年前三季度实现营业收入13409亿元，同比增长211%；归母净利润1101亿元，同比增长1163%，显示利润稳健增长。其中，第三季度营收同比小幅下降，但整体财务表现强劲。

国内市场需求放缓，尤其是9月国内叉车销量同比下降53%，但出口市场表现亮眼，销量增长285%，得益于公司加速海外布局。公司推进欧洲总部设立和研发中心建设，提升全球化竞争力，并于近期开办大洋洲公司。

智能物流领域，公司通过并购安宇锋等举措，实现业务显著增长，2024年上半年智能物流收入同比增长161.2%，AGV销量大增。展会订单意向合作，奠定新业务增长基础。

费用管控良好，2024年Q1-Q3销售费用率升至4.49%，但销售毛利率达21.53%，净利率8.82%，盈利能力提升。盈利预测显示，2024-2026年收入预计19378亿至24276亿元，EPS从17.3元增至235元，PE倍数从103倍降至76倍。

风险包括经济波动、政策变化、原材料成本上涨及汇率风险。公司通过战略扩张和业务优化，预计未来业绩持续增长，但需关注外部环境影响。