20250406-财信证券-安徽合力-600761.SH-公司业绩保持稳定_持续扩大海外市场布局2024年年报点评_4页_548kb

公司点评总结

核心内容

本报告对安徽合力（600761.SH）2024年年报进行点评，并给出“买入”评级。分析显示，公司业绩保持稳定，盈利能力有所提升，同时持续扩大海外市场布局，并积极布局智能物流及新能源领域，未来发展潜力较大。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2024年实现173.25亿元，同比增长0.99%。
• 归母净利润：2024年实现13.20亿元，同比增长0.18%。
• 盈利能力提升：销售毛利率和净利率分别增长2.85和0.56个百分点，达到23.46%和8.66%。
• 费用变化：销售、管理、财务费用率分别增长0.96、0.50、0.13个百分点，分别为5.08%、3.30%、0.18%。

市场表现

• 市占率提升：公司叉车市占率26.47%，同比增长1.59个百分点。
• 海外市场增长：海外收入69.28亿元，同比增长13.33%，占总收入40%。
• 出口增长：整机出口12.64万台，同比增长34.08%，占行业出口总量的26.31%。

产品结构优化

• 电动化率提升：2024年叉车电动化率超过65%，电动叉车销量22.11万台，行业市占率23.37%，同比增长2.42个百分点。
• 产销量增长：叉车产量34.96万台，销量34.02万台，分别同比增长19.16%和16.53%。
• 库存增加：库存量3.76万台，同比增长32.86%，主要由于国际化业务扩张。

战略布局

• 并购与投资：2024年4月投资3.7亿元并购安徽宇锋智能，布局AGV、工业机器人及智能物流系统。
• 产业园建设：合力智能物流产业园正式开园，推动智能物流发展。
• 生产基地扩展：子公司合力六安高端铸件及深加工基地、和鼎机电新能源锂电池项目投产。
• 与华为合作：2025年2月与华为签订深化合作协议，聚焦数字化转型、智能物流、人工智能等领域。

国内与国际市场拓展

• 国内市场：公司持续优化营销结构，新设北京合力、河北合力等省级营销公司，构建覆盖全国的销售网络。
• 国际市场：在34个海外国家和地区实现市场占有率第一，2025年3月计划在泰国设立工厂，年产叉车1万台、锂电池组1万套。

关键信息

财务数据预测（单位：亿元）

投资建议

• 合理估值区间：15.76-19.70元。
• 评级依据：公司受益于物流行业景气度提升，工业车辆需求增长，且在国内外市场及智能物流领域持续扩张，未来增长空间广阔。

风险提示

• 国际经济形势变动：可能影响海外市场拓展。
• 原材料价格波动：可能对成本控制造成压力。

投资评级说明

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