20170710-东北证券-煤炭开采行业深度报告_供给获政策支撑_需求预期稳健_首选国改及龙头_31页_2mb

报告摘要

本报告分析了2017年中国煤炭行业的供给与需求情况，并指出政策对行业复苏和价格支撑的关键作用。同时，强调了国企改革和龙头企业的投资价值。

政策驱动价格上涨：
煤炭价格上涨主要得益于政策对供给端的收缩，特别是供给侧改革的持续推进。2015年11月供给侧改革启动后，煤价持续上涨，2017年行业利润和现金流已基本恢复。
国企改革加速：
国企改革成为下半年的重点，债转股、并购重组等资本运作将成为主要方向。通过这些改革，企业资产负债率有望降低，提升行业整体的盈利能力和抗风险能力。
进口煤政策收紧：
2017年下半年进口煤政策将逐步收紧，预计影响进口规模在750万吨左右。此举意在减少对外依赖，保障国内煤炭供应。
供需结构优化：
煤炭行业去产能目标已完成65%，优质产能逐步提高。环保与安全成为调控产量的新手段，推动行业向更高效、更环保方向发展。
动力煤价格维持高位：
动力煤供需仍将处于紧平衡状态，受电力需求超预期和进口煤限制的影响，价格有望维持在550-600元/吨水平。
焦煤与焦炭价格企稳：
焦煤价格因四大焦煤集团减产而有望企稳，焦炭价格受钢厂库存充足影响，下跌空间有限。
行业集中度提升：
并购重组和债转股有助于提升行业集中度，形成具有国际竞争力的大企业集团。