20220826-宝城期货-动力煤周报_短期利多因素频现_动力煤价延续上行_8页_604kb

宝城期货研究所：动力煤市场分析总结

核心内容概述

本周动力煤市场在多重因素的共同作用下延续上行趋势，主要受极端天气、主产区强降雨、疫情物流受阻及进口量低迷等影响，推动现货市场升温。然而，随着9月高温对居民用电需求支撑减弱，以及迎峰度夏后采暖季保供政策的出台，市场整体预期逐渐转向悲观，煤价下行压力开始显现。

主要观点

• 短期煤价偏强：极端天气、强降雨、疫情等因素导致煤炭供应阶段性紧张，支撑煤价上涨。
• 港口库存去化：环渤海港口煤炭库存持续下降，部分港口存煤接近甚至低于去年水平，但总库存仍高于去年同期。
• 电厂煤炭需求高位：沿海八省电厂煤炭日耗维持在较高水平，显示电力需求仍较为旺盛。
• 政策端影响显著：政策端将继续支持动力煤生产，保障供应，抑制煤价过快上涨。
• 期货市场震荡：动力煤期货主力合约价格震荡运行，市场持仓不活跃，多空主力持仓均有所减持。

关键信息

一、市场动态

• 秦皇岛港报价上涨：山西产动力末煤5500大卡平仓价上涨至1195元/吨，较8月18日涨40元/吨。
• 期货合约价格：郑煤2209合约报收831.4元/吨，较8月18日结算价下调9.2元/吨。
• 期现价差：郑煤2209合约较秦皇岛港5500大卡报价偏低315元/吨。

二、电力需求与供应

• 电力需求偏紧：华东、华中及川渝地区电力供应紧张，部分时段用电负荷创新高。
• 水电供应下降：四川水电装机占比高达78%，来水减少导致水电供应能力大幅下降。
• 煤炭需求支撑：7月重庆主力火电厂购煤量同比增长18.58%，其中山西购煤量同比大幅增长140.46%。

三、库存与运输

• 港口库存去化：截至8月26日，秦皇岛港煤炭库存460万吨，较上周同期减少28万吨。
• 物流运输受阻：大秦线发运量走低，航运运价回落，国内煤炭发运成本降低。
• BDI指数下降：波罗的海干散货指数报收1123点，较8月18日下调197点。

四、国际煤价情况

• 国际动力煤价格：纽卡斯尔动力煤现货价为436.99美元/吨，显示国际市场煤价维持高位。

后市展望

• 短期支撑仍存：极端天气、强降雨、疫情等因素将继续支撑煤价偏强运行。
• 中期供应宽松预期：随着9月高温影响减弱，以及采暖季保供政策的实施，市场供应将逐步宽松，煤价下行压力加大。
• 政策调控作用：政策端将对煤炭生产、运输进行调控，防止煤价过快上涨，保障市场稳定。

图表说明

• 图1：动力煤9月合约日K线图，显示价格震荡走势。
• 图2：动力煤期货收盘价，反映市场波动情况。
• 图3：秦皇岛港动力煤现货价格，显示价格持续上涨。
• 图4：期现价差，显示期货价格较现货价格偏低。
• 图5：环渤海动力煤指数，显示小幅上涨。
• 图6：广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸价差，显示内外贸价差缩小。
• 图7：国际煤价，显示国际市场价格高位运行。
• 图8：秦皇岛港煤炭库存，显示库存持续下降。
• 图9：秦皇岛港锚地船舶数量，反映港口运输情况。
• 图10：沿海八省电厂煤炭日耗，显示电厂需求仍高。

总结

动力煤市场短期内因极端天气、强降雨、疫情及进口低迷等因素支撑价格上涨，但随着9月高温影响减弱及政策端保供措施的出台，市场预期逐步转向供应宽松，煤价下行压力增大。期货市场表现震荡，库存持续去化，港口价格维持高位，但期现价差显示期货价格仍相对弱势。未来需密切关注政策调控力度、天气变化及进口情况，以判断煤价走势。