20221118-东吴期货-动力煤周报_供应修复潜力较强_需求增长动能较弱_煤价仍将承压运行_26页_1mb

煤价分析报告总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了动力煤市场在2022年11月18日的供需基本面及价格走势，预测短期内煤价仍将承压运行。

主要观点

• 供应端修复潜力较强：主产地煤炭供应水平有望在政策推动和疫情防控措施减弱后逐步提升，煤矿开工率和铁路调运能力均有所改善。
• 需求端增长动能较弱：受气温偏高、非电行业亏损及工业用电需求疲软影响，下游采购节奏缓慢，电厂日耗提升有限。
• 煤价承压运行：短期内，供需格局仍偏弱，市场情绪受政策打压，煤价难有明显支撑，预计将维持弱势。
• 期货市场交易清淡：动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度较低，建议投资者保持观望态度。

关键信息

价格走势

• 国内现货价格：国内主要煤矿保持正常生产，部分区域运输效率提升，但整体出货情况不乐观，煤矿出矿价格有所下调。
• 港口现货价格：北方港口库存降至1800万吨以下，同比下降超20%，港口动力煤价格承压下行。
• 进口煤价格：国际煤价下降，进口煤成本优势显现，国内电厂采购意愿增强，进口煤价止跌企稳。
• 期货价格：动力煤主力合约价格整体趋弱，基差维持低位，成交量和持仓量均较低。

供需基本面

• 供应端数据：
  • 鄂尔多斯地区煤矿周度开工率有所回升。
  • 环渤海四港煤炭日均调入量和净调入量增加，显示供应端逐步修复。
  • 秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港等港口调入量增加，铁路调运能力提升。
  • 三峡入库和出库流量显示水电供应有所恢复，对煤电需求形成一定压制。
• 需求端数据：
  • 环渤海三港煤炭日均吞吐量和预到船舶数量增加，但整体仍偏弱。
  • 六大发电集团煤炭库存量上升，可用天数增加，显示需求疲软。
  • 国内主要城市气温高于往年，电厂日耗提升有限。
  • 非电行业如化工、钢铁、水泥等开工率较低，需求支撑不足。
  • 高炉开工率、水泥磨机开工率及煤制甲醇开工率均未明显改善。

库存情况

• 港口库存：环渤海九港、曹妃甸港、秦皇岛港、广州港等港口库存回升，显示需求不足。
• 全国库存：CCTD沿海港口、内河港口、北方港口、华东、华南等港口库存均有所上升，表明市场整体库存压力较大。

风险提示

• 疫情形势迅速好转，产地供应超预期恢复。
• “迎峰度冬”消费旺季不及预期。
• 政策强力压制，导致市场情绪持续低迷。

联系信息

• 联系人：肖或、彭昕
• 从业资格编号：F3083960、F03089078
• 投资咨询编号：Z0016296
• 联系方式：400-680-3993
• 网址：http://yjs.dwfutures.com

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