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华宝期货黑色产业链周报总结

核心内容

本周华宝期货发布的黑色产业链周报，对螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等品种进行了行情回顾与市场预判，同时提供了详尽的品种数据，涵盖产量、库存、利润、基差、价差、需求及成本等方面。

主要观点

成材板块

• 螺纹钢：

  • 期货主力合约RB2510上周收盘价3076元/吨，环比下跌1.76%；现货价格上海地区HRB400E 20mm为3140元/吨，环比下跌0.63%。
  • 周度数据表现较好，五大材库存下降，表观需求上升，但钢价仍承压下行。
  • 市场情绪受美国贸易战影响，国内地产数据虽有改善，但整体需求仍偏低迷。
  • 未来将关注国内政治局会议政策及钢材出口关税政策变化。

• 热轧卷板：

  • 期货主力合约HC2510上周收盘价3181元/吨，环比下跌1.88%；现货价格上海地区Q235B 5.751500C为3210元/吨，环比下跌1.23%。
  • 周度产量小幅上升，表观需求增长，但价格仍受需求疲软及政策不确定性影响承压运行。

煤焦板块

• 铁矿石：

  • 期货主力合约I2509上周收盘价699元/吨，环比下跌1.27%；现货价格日照港PB粉为755元/吨，环比下跌0.92%。
  • 钢厂铁水产量维持高位，但受出口关税政策影响，钢材需求存在负反馈风险，对原料价格不利。

• 焦炭：

  • 期货主力合约J2509上周收盘价1552.5元/吨，环比下跌1.11%；现货价格日照港准一级焦出库价为1350元/吨，环比上涨1.50%。
  • 基本面支撑有限，煤焦供需宽松，整体维持震荡偏弱态势。

• 焦煤：

  • 期货主力合约JM2509上周收盘价952.5元/吨，环比下跌4.42%；现货价格内蒙古主焦煤出厂价为1140元/吨，环比持平。
  • 供应端充足，利润改善，但市场信心不足，蒙煤通关量回升但长协价下调，进口需求偏弱。

铁合金板块

• 锰硅：

  • 期货主力合约SM2509上周收盘价5896元/吨，环比下跌2.48%；现货价格内蒙古FeMn65Si17为5700元/吨，环比下跌1.72%。
  • 产量小幅下降，开工率下滑，库存偏低，但受出口关税影响，需求承压。

• 硅铁：

  • 期货主力合约SF2506上周收盘价5682元/吨，环比下跌3.33%；现货价格内蒙古72%FeSi为5600元/吨，环比下跌0.36%。
  • 产量持续下滑，开工率下降，库存压力明显，但钢厂补库预期及五一假期或带来一定支撑。

关键信息

期货与现货价格变动

周度产量与库存

• 螺纹钢：

  • 周产量229.22万吨，环比-3.15%，同比+11.35%；
  • 表观需求273.82万吨，环比+21.14%，同比-7.76%；
  • 社会库存532.76万吨，环比-30.34%，同比-222.10%；
  • 钢厂库存200.40万吨，环比-14.26%，同比-59.53%；
  • 总库存733.16万吨，环比-44.60%，同比-281.63%。

• 热轧卷板：

  • 周产量314.40万吨，环比+1.10%，同比-8.75%；
  • 表观需求324.16万吨，环比+8.83%，同比-1.30%；
  • 社会库存289.72万吨，环比-8.36%，同比-40.17%；
  • 钢厂库存84.83万吨，环比-1.40%，同比-3.14%；
  • 总库存374.55万吨，环比-9.76%，同比-43.31%。

• 焦炭：

  • 总库存1017.8万吨，环比+9.41%，同比+111.34%；
  • 独立焦企库存107.3万吨，环比持平；
  • 247家钢厂库存664.4万吨，环比-3.6%；
  • 4港口库存246.1万吨，环比+13.01%。

• 焦煤：

  • 总库存2612.31万吨，环比-10.37%，同比+388.17%；
  • 独立焦企库存976.1万吨，环比+10.4%；
  • 247家钢厂库存784.2吨，环比+4.6%；
  • 5港口库存337.38万吨，环比-11.54%；
  • 110家洗煤厂库存181.33万吨，环比-11.63%；
  • 523家炼焦煤矿日均产量79.2万吨，环比+1.0%。

• 硅锰：

  • 产量188615吨，环比-3115吨，同比+28630吨；
  • 日均产量26945吨，环比-445吨，同比+4090吨；
  • 开工率44.22%，环比-2.34%，同比+6.65%；
  • 库存量157600吨，环比+9000吨，同比-154900吨。

• 硅铁：

  • 产量10.03万吨，环比-0.28%，同比+0.83%；
  • 日均产量1.434万吨，环比-0.039%，同比+0.1237%；
  • 开工率32.4%，环比-1.02%，同比+2.27%；
  • 库存量94890吨，环比+15250吨，同比+31820吨。

基差与价差

• 螺纹钢基差：

  • 1月合约：29元/吨，环比+33，同比+49；
  • 5月合约：137元/吨，环比+27，同比+91；
  • 10月合约：64元/吨，环比+35，同比+96。

• 焦炭基差：

  • 1月合约：-146元/吨，环比+41，同比+52；
  • 5月合约：-107元/吨，环比-15，同比-73；
  • 9月合约：-101元/吨，环比+39，同比+71。

• 焦煤基差：

  • 1月合约：-53元/吨，环比+10，同比+181；
  • 5月合约：76元/吨，环比-20，同比+199；
  • 9月合约：-5元/吨，环比+4，同比+227。

• 焦炭价差：

  • 5月-9月：6.5元/吨，环比+54.5，同比+80.0；
  • 9月-1月：-45.5元/吨，环比+1.5，同比-19.5。

• 焦煤价差：

  • 5月-9月：-80.5元/吨，环比+23.5，同比+12.5；
  • 9月-1月：-48.0元/吨，环比+6.0，同比-46.0。

市场风险因素

• 成材：关注贸易政策、钢材下游需求变化及国内会议政策。
• 煤焦：关注钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化及出口关税政策。
• 铁合金：关注关税摩擦、国内宏观政策、终端需求、钢厂利润及生产情况。

总结

整体来看，黑色产业链本周表现偏弱，成材、煤焦及铁合金均承压运行。需求端偏弱，库存下降但表观需求上升，市场情绪受贸易战及出口关税政策影响。期货与现货价格均有所下滑，但部分品种如焦炭、焦煤存在供需宽松及价格支撑不足的情况。铁合金板块受供需变化及成本因素影响，价格波动较大，需关注供给收缩及钢招情况。未来需密切关注国内政策及国际贸易动态，以判断市场走势。