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华宝期货黑色产业链周报总结

核心内容概览

本报告为华宝期货发布的2026年1月12日黑色产业链周报，涵盖成材、铁矿石、煤焦、铁合金等主要品种的行情回顾、市场预判及详细数据。报告分析了各品种的供需情况、库存变化、价格走势及市场风险因素，旨在为投资者提供参考。

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主要观点

成材

• 行情回顾：螺纹钢和热轧卷板价格小幅上涨，但成材基本面变化有限，整体呈现震荡运行。
• 市场预判：成材价格预计低位盘整，短期走势弱于原料端。
• 关键数据：
  • 螺纹钢产量：环比+2.82%，同比-8.37%
  • 表观需求量：环比-25.48%，同比-15.09%
  • 社会库存：环比+7.52%，同比+58.06%
  • 钢厂库存：环比+8.56%，同比+22.39%
  • 总库存：环比+16.08%，同比+20.26%
• 风险因素：宏观政策、下游需求、钢厂利润水平

铁矿石

• 行情回顾：铁矿石价格大幅上涨，现货价格强势支撑盘面。
• 市场预判：国内宏观环境积极，货币政策预期升温，铁矿石价格短期以高位震荡为主，不建议追高。
• 关键数据：
  • 港口库存：环比+304.37万吨，同比+1272.30万吨
  • 澳洲矿库存：环比+98.19万吨，同比+616.56万吨
  • 巴西矿库存：环比+92.65万吨，同比-80.36万吨
  • 247家钢企库存：环比+43.05万吨，同比-869.34万吨
  • 高炉开工率：79.31%，环比+0.37%，同比+1.21%
  • 铁水日产：229.5万吨，环比+2.07万吨，同比+5.13万吨
• 风险因素：宏观政策增量、产业政策执行力度、供给回升速度

煤焦

• 行情回顾：焦炭和焦煤价格小幅上涨，但库存压力仍存。
• 市场预判：煤焦价格短期波动剧烈，谨慎操作。
• 关键数据：
  • 焦炭总库存：915.9万吨，环比+0.2万吨，同比-41.99万吨
  • 独立焦企库存：86.1万吨，环比-5.5万吨，同比-16.7万吨
  • 247家钢厂焦炭库存：645.7万吨，环比+1.7万吨，同比-28.2万吨
  • 焦炭库存可用天数：12.0天，环比-0.1天，同比-1.6天
  • 焦煤总库存：2783.9万吨，环比+5.5万吨，同比-355.02万吨
  • 523家炼焦煤矿日均精煤产量：73.4万吨，环比+4.4万吨，同比-6.9万吨
• 风险因素：补库强度、进口煤通关变化

铁合金

• 行情回顾：硅锰和硅铁价格小幅波动，整体处于窄幅震荡。
• 市场预判：基本面缺乏驱动，价格走势以窄幅波动为主。
• 关键数据：
  • 硅锰现货价格：5700元/吨，环比+50元，同比-150元
  • 硅铁现货价格：5300元/吨，环比-20元，同比-700元
  • 硅锰库存：38.25万吨，环比-1.1万吨，同比+18.25万吨
  • 硅铁库存：6.891万吨，环比+0.455万吨，同比-3.185万吨
• 风险因素：宏观政策、终端需求、钢厂利润水平

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关键信息

成材

• 螺纹钢价格震荡上行，但表观需求量环比下降。
• 热轧卷板价格稳中有升，但社会库存增加。
• 基差方面，螺纹钢1月合约基差为201元/吨，5月合约基差为146元/吨，10月合约基差为94元/吨。

铁矿石

• 现货价格强势支撑，港口库存持续累积。
• 外矿发运进入淡季，国产矿供给也处于淡季，整体供给端支撑偏强。
• 钢厂补库需求增强，预计价格短期维持高位震荡。

煤焦

• 焦炭库存小幅上升，钢厂补库需求增强。
• 焦煤库存略有增加，但库存可用天数下降。
• 煤焦市场整体偏弱，但受补库需求支撑，短期价格波动剧烈。

铁合金

• 硅锰和硅铁现货价格小幅波动，库存压力较大。
• 硅锰成本支撑较强，硅铁成本支撑减弱。
• 需求端修复缓慢，终端需求疲软，钢厂盈利率低位。

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后期关注重点

• 宏观政策：货币政策和财政政策的积极预期。
• 产业政策：钢厂补库节奏、进口煤通关情况。
• 供需变化：成材、煤焦、铁合金的库存变化及补库情况。
• 市场情绪：受海外冲突及美联储政策影响，市场情绪波动加剧。

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投资建议

• 成材：低位盘整，建议关注下游需求变化。
• 铁矿石：短期高位震荡，不建议追高操作，可考虑区间操作及卖出虚值看涨期权。
• 煤焦：短期波动剧烈，建议谨慎操作。
• 铁合金：价格窄幅波动，关注后续冬储情况及供给端调整。

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  • 原材料：程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541
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