20171016-广发证券-农林牧渔行业投资策略_猪价小幅调整_关注种植业板块主题行情_16页_2mb

报告摘要

本周（10.9-10.15）农林牧渔行业整体表现优于大盘，板块涨幅达3.8%，沪深300指数上涨2.2%，农林牧渔板块跑赢大盘1.6个百分点。行业整体呈现一定的价格调整趋势，但部分细分领域仍具备投资机会。

生猪价格小幅下跌：10月13日，全国瘦肉型生猪出栏均价为14.32元/公斤，环比下跌0.7%，同比下降12.7%。预计10月份猪价面临季节性下调压力，但环保执法延缓产能恢复，加上原材料价格低位，生猪养殖利润有望持续超预期。
关注规模化养殖企业：随着环保因素提升行业进入门槛，规模化进程加快，成本控制能力强、资本实力充足的龙头企业将受益。重点推荐牧原股份、温氏股份，关注天邦股份、正邦科技。
禽类价格持续调整：烟台地区毛鸡价格2.97元/斤，环比下跌8%；主产区鸡苗价格0.88元/羽，环比下跌20%。四季度关注复关进程及行业强制换羽意愿，建议关注圣农发展、华英农业、益生股份、仙坛股份、民和股份。
种业进入并购时代：行业性下滑背景下，关注转基因商业化落地及优质品种推广。重点推荐隆平高科，关注登海种业、苏垦农发、海南橡胶、北大荒等。
饲料板块表现分化：水产饲料景气同比大幅提升，建议继续关注水产饲料龙头。
动保板块受益于环保因素：动物疫苗渗透率有望提升，重点推荐生物股份、普莱柯，关注海利生物。

猪价：全国瘦肉型生猪出栏均价14.09元/公斤，环比下跌0.7%，同比下降12.7%。猪粮比7.62：1，环比下跌1.7%，同比下降18.4%。自繁自养生猪养殖利润下降15.3元/头，出售仔猪毛利下降9.2元/头。
鸡价：烟台地区毛鸡价格2.97元/斤，环比下跌8%；主产区鸡苗价0.88元/羽，环比下跌20%。白羽肉鸡孵化场利润下降0.4元/羽，毛鸡养殖利润下降2.3元/羽。
鸭价：50城鸭平均价18.5元/公斤，环比上涨0.6%；肉鸭苗价格3.65元/羽，环比下跌8.8%。

玉米：国内现货价1750元/吨，环比下跌0.6%；大连玉米期货价1677元/吨，环比下跌0.9%。国际玉米现价375美分/蒲式耳，环比上涨0.5%；CBOT玉米价349美分/蒲式耳，环比下跌0.1%。
豆粕：国内现货价3038元/吨，环比上涨3.6%；大连豆粕期货价2827元/吨，环比上涨2.8%。国际豆粕现货价300美元/吨，环比下跌1.4%；CBOT豆粕价325美元/短吨，环比上涨2.7%。
小麦：国内现价2492元/吨，环比上涨0.4%；郑州优质强筋小麦期价2625元/吨，环比上涨0.1%。国际小麦现价488美分/蒲式耳，环比上涨1.7%；CBOT小麦价430美分/蒲式耳，环比下跌2.7%。
鱼粉：仓库价维持不变，库存环比减少9.9%。鱼粉/豆粕价格比下降6.7个百分点。
橡胶：国内现价13260元/吨，环比下跌3.5%；国内期价13575元/吨，环比上涨0.6%。
白糖：柳州白糖价6500元/吨，环比下跌1%；郑州白砂糖期价6265元/吨，环比上涨2.4%。