20241109-国金证券-农林牧渔行业周报_猪价短期回落_关注种植业政策驱动_13页

行业周报总结

一、行情回顾

本周（2024114-2024118），农林牧渔（申万）指数上涨604%，农林牧渔板块股价表现亮眼，位列申万一级行业涨幅第22位。个股方面，涨幅居前的包括东方海洋、国联水产、神农种业等，而荃银高科、国投中鲁、京基智农则跌幅较大。沪深300指数、深证综指、上证综指分别上涨550%、765%、551%，市场整体呈现强势上涨态势。

二、重点板块分析

1. 生猪养殖板块

   • 价格与利润：截至11月8日，全国商品猪价格为1715元/公斤，同比下降13.8%；15公斤仔猪价格上涨30元/头至530元/头。生猪养殖利润周环比大幅下降，外购仔猪利润下降4716元/头，自繁自养利润下降2493元/头。
   • 价格下跌原因：生猪价格下跌主要受行业悲观预期、出栏进度加快、北方疫病扰动三重因素影响，需求端提振有限。
   • 短期展望：板块利空已充分释放，Q3/Q4利润有望同比改善，部分企业可能出现超预期表现。
   • 投资建议：优选低成本、高质量扩张的头部企业，重点关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧。

2. 种植产业链

   • 农产品价格：玉米、大豆在丰产预期下价格调整，但存在地缘政治、极端天气等潜在风险。
   • 种业振兴：转基因种子商业化推进带动种业龙头量利齐升。建议关注隆平高科、大北农、登海种业。
   • 风险提示：转基因推广进程可能推迟，影响种业发展。

3. 禽类养殖

   • 白羽鸡：均价企稳回升，父母代种鸡利润增长352%，但毛鸡养殖利润仍为负值。
   • 黄羽鸡：供需博弈下价格波动，产能去化压力较大，但随消费回暖有望改善盈利。
   • 投资建议：关注产业链龙头圣农发展、益生股份、民和股份。

三、风险提示

• 生猪板块：对猪价的悲观预期已在期货市场充分释放，但需警惕疫病等突发风险。
• 种植板块：地缘政治、极端天气影响粮食安全，可能加剧价格波动。
• 禽类板块：禽类水产价格波动、疫病风险持续存在。

四、投资建议

短期重点关注生猪养殖板块的机会，中长期则更关注种业龙头与效率领先的头部养殖企业机会，同时关注政策驱动的粮食安全与消费回暖带来的需求变化。