20210315-山西证券-农林牧渔行业周报_非瘟时现_供需博弈_猪价预计深度调整_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结（20210308-20210312）

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现疲软，跑输沪深300指数，行业市盈率PE（TTM）为17.10。在行业内部，种植业、畜禽养殖和动物保健板块跌幅较大，而林业板块则逆势上涨，成为唯一正增长的子行业。行业面临非瘟疫情、消费淡季、养殖利润下滑等多重压力，但种植板块因政策支持和粮价高位仍具备基本面支撑。

主要观点

行情回顾

• 行业表现：本周农林牧渔行业下跌4.80%，在28个申万一级行业中排名第25位，跑输沪深300指数2.59个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：南宁糖业（+16.10%）、金河生物（+8.54%）、福建金森（+5.35%）。
  • 跌幅前三：荃银高科（-16.78%）、金健米业（-14.30%）、神农科技（-13.83%）。
• 行业估值：农林牧渔行业PE（TTM）为17.10，较上周略有下降，但整体仍处于合理区间。

市场动态

• 养殖业：猪肉价格持续回落，平均批发价为38.00元/公斤，环比下跌1.48%，同比下跌20.60%。22省市生猪均价28.17元/公斤，环比下跌4.51%，同比下跌23.58%。受非瘟疫情影响，养殖户加速出栏，但需求端未明显回暖，导致猪价深度调整预期增强。
• 种植业：国内粮食及主要农产品现货价格小幅波动，玉米价格仍处于历史高位，玉米现货均价2,974.50元/吨，环比下跌0.88%，同比上涨52.98%。国际期货价格多数下跌，但种植板块基本面逻辑未变。一号文件释放转基因育种商业化积极信号，利好具备研发实力的头部企业。

关键信息

非瘟疫情

• 四川省华蓥市查获外省违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情，引发养殖户担忧，加速出栏。
• 疫情发生后，当地迅速启动应急预案，对相关地点进行无害化处理和消毒。

投资建议

• 行业存在结构性投资机会，建议关注以下三条主线：
  1. 养殖后周期板块：受益于猪价调整后的行业复苏。
  2. 动保板块龙头企业：具备较强研发能力和产品创新优势。
  3. 技术壁垒的种业板块：受益于转基因政策支持和粮价高位。

风险提示

• 农产品价格波动风险。
• 动物疫病及极端天气灾害风险。
• 政策变动或政策落地效果不及预期。

重要公告

• 益生股份：2021年2月鸡苗和种猪销售情况简报，销量和收入同比大幅增长。
• 大禹节水：中标安徽省亳州市谯城区高标准农田EPC+O项目，金额达2.99亿元。
• 牧原股份：2021年1-2月生猪销售简报，销量和收入同比显著增长。
• 新五丰：2020年度业绩快报，净利润同比大幅增长346.66%。
• 普莱柯：2020年度业绩快报，各项指标同比大幅增长。
• 新希望：2021年2月生猪销售简报，销量和收入同比大幅增长。
• 唐人神：2021年2月生猪销售简报，销量和收入同比显著增长。
• 湘佳股份：2021年2月活禽销售简报，销量和收入同比大幅增长。
• 仙坛股份：2021年2月鸡肉产品销售收入同比小幅下降。
• 正虹科技：2021年2月生猪销售简报，销量和收入同比显著增长。
• 天邦股份：2021年2月商品猪销售简报，销量和收入同比大幅增长。
• 天康生物：2021年2月生猪销售简报，销量和收入同比显著增长。
• 中鲁B：2020年度业绩快报，净利润同比大幅下降。
• 金丹科技：2020年度业绩快报，各项指标同比小幅增长。
• 民和股份：2021年2月鸡苗销售简报，销量和收入同比显著增长。
• 圣农发展：2021年2月销售收入同比小幅下降，深加工肉制品板块增长显著。
• 大北农：2021年2月生猪销售简报，销量和收入同比显著增长。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：和芳芳
• 执业登记编码：S0760519110004
• 邮箱：hefangfang@sxzq.com
• 研究助理：徐怡然
• 邮箱：xuyiran@sxzq.com

联系方式

• 山西证券研究所：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层，电话：0351-8686981
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层，电话：010-83496336
  • 官网：http://www.i618.com.cn

免责声明

• 本报告基于公开信息，山西证券不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告内容仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。