20171203-广发证券-农林牧渔行业_猪价迎来季节性上涨_关注种植业板块主题机会_17页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本报告分析了2017年12月农林牧渔行业的市场表现与政策动向，重点围绕猪价上涨、土地确权政策、种植业与养殖业的发展机遇，以及相关产业链的走势进行探讨。报告同时提供了对重点企业投资建议，并提及了行业相关技术进展与政策支持。

主要观点

1. 猪价迎来季节性上涨

• 猪价在12月1日环比上涨2.33%，表明春节前需求旺季来临。
• 生猪养殖处于规模化扩张阶段，优势企业具备成本优势和快速扩张能力。
• 动物疫情进入高发季，关注疫苗需求增长及动保板块的机会。

2. 土地确权进入收官之年

• 截至2017年底，全国农村承包地确权面积达11.1亿亩，占二轮家庭承包面积的82%。
• 山东等7省已完成确权，河北等9省正在收尾，全国将在2018年底全面完成。
• 土地流转有望继续提速，政策推动下种植业板块迎来主题投资机会。

3. 行业政策密集期临近

• 2018年底将召开中央农村工作会议、全国农业工作会议及发布1号文件，为行业带来政策利好。
• 土地确权、承包期再延30年、三权分置等政策，推动土地流转和规模化经营。

4. 种植业与养殖业重点推荐

• 苏垦农发：受益于土地确权与万顷良田工程，预计2017/18年EPS为0.54/0.60元，给予谨慎增持评级。
• 隆平高科：新销售季隆晶系列增长迅速，玉米回暖推动内生增长，国内外并购推进中，平台价值凸显，给予买入评级。
• 温氏股份：肉禽业务改善，预计2018/19年生猪出栏量为2400/2900万头，EPS分别为1.10/1.27元，买入评级。
• 牧原股份：成本优势明显，出栏增速领先，预计2017/18年EPS为2.23/2.39元，买入评级。
• 生物股份：受益于养殖规模化，市场苗（口蹄疫+圆环）保持高增长，前三季度收入同比增长31%，维持买入评级。
• 大北农：股权激励下未来三年业绩稳定增长，饲料销量同比提升14%，生猪养殖下半年加速增长，买入评级。

关键信息

1. 市场表现

• 农林牧渔板块本周跑赢大盘1.2个百分点，农业综合板块涨幅达3.7%。
• 主要子板块表现分化，猪价上涨带动养殖板块走强，饲料与动保板块也有一定增长。

2. 农产品价格跟踪

• 猪价：瘦肉型生猪出栏均价14.5元/公斤，环比上涨2.33%。
• 鸡价：烟台毛鸡价维持不变，主产区鸡苗价环比上涨44%。
• 鸭价：11月20日平均鸭价环比下跌0.2%，但鸭苗价环比上涨2.3%。
• 原材料价格：玉米国内现货价小幅上涨0.3%，豆粕价格普遍下跌，小麦价格小幅上涨，鱼粉库存环比减少5.8%。

3. 技术与环保进展

• 俄科学家研发出以过渡金属纳米粉末为基础的新型肥料，可使农作物产量提高25%。
• 山东企业研发出氧化—生物双降解生态塑料地膜，已实现可控完全降解，有望解决农田白色污染问题。
• “十二五”期间环保投资达4.17万亿元，年均增长约10%；“十三五”期间中央财政加大环保投入，支持大气、水、土壤污染防治。

4. 政策支持

• 国家出台新规，六类粮食物流及仓储项目将获得中央专项补助，最高可达1.2亿元。
• 补助优先支持位于“两横、六纵”重点线路及重要节点的项目，西藏等地仓储设施项目给予全额补助。

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害风险
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

相关研究与联系信息

• 分析师：

  • 钱浩：农林牧渔行业分析师，主要覆盖畜禽养殖、饲料板块
  • 郑颖欣：研究助理，主要覆盖动保、饲料板块
  • 熊靓：研究助理，主要覆盖种植业板块

• 联系信息：

  • 邮箱：shqianhao@gf.com.cn（钱浩）
  • 邮箱：zhengyingxin@gf.com.cn（郑颖欣）
  • 邮箱：xiongjing@gf.com.cn（熊靓）
  • 电话：021-60750607

投资评级说明