20181202-华泰证券-有色金属行业周报（第四十八周）_21页_1mb

报告摘要

行业周报（第四十八周）总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体呈现小幅上涨趋势，表现优于上证综指。子板块中，锂钴和稀土表现突出，而铝、铅锌等基本金属涨幅靠后。金属价格方面，基本金属多呈震荡下跌，其中锡价下滑较多；小金属方面，稀土中的氧化镝等品种上涨，电解钴价格继续下跌。受新能源产业链热度提升及美联储加息放缓信号影响，贵金属和高科新材料板块出现提振。总体建议关注贵金属中长期机会及景气向上拐点的高科新材料板块。

主要观点

1. 行业整体表现

上周有色板块小幅上涨，优于上证综指。
子板块中，锂钴和稀土涨幅较好，铝、铅锌表现较弱。
金属价格方面，基本金属震荡下跌，锡价下滑较多；稀土价格持续上涨，电解钴价格下跌。

2. 贵金属板块

美联储释放加息放缓信号，黄金板块一度受提振。
贵金属价格与美国实际利率及美元指数呈负相关，若经济增长不及预期，黄金价格可能上行。

3. 稀土板块

稀土价格持续上涨，主要受环保政策影响，库存持续消化。
预计2020年库存去化将完成，行业有望迎来景气向上拐点。
海外轻稀土产能充足，但中重稀土冶炼能力有限，未来可能形成轻重分化，中重稀土更具潜力。

4. 新材料板块

靶材、铜板带等新材料加工领域值得关注。
随着半导体、显示产业向国内转移，国产靶材企业有望进入快速成长阶段。
铜板带行业集中度提升，部分落后产能退出，大中型企业持续扩产。

重点公司及动态

建议关注

广晟有色（600259.SH）：目标价13.43元，EPS预测1.82元，P/E预测13.43倍。

重点公司概览

云铝股份（000807.SZ）：前三季度归母净利润1.11亿元，同比下降74%；预计2018-2020年EPS分别为0.04/0.12/0.26元。
南山铝业（600219.SH）：前三季度归母净利润13.96亿元，同比增加5.7%；预计2018-2020年EPS分别为0.20/0.23/0.27元。
江西铜业（600362.SH）：前三季度归母净利润20.45亿元，同比增长29.37%；预计2018-2020年EPS分别为0.79/0.88/0.93元。
洛阳钼业（603993.SH）：前三季度归母净利润41.37亿元，同比增长155.92%；预计2018-2020年EPS分别为0.24/0.25/0.25元。
赣锋锂业（002460.SZ）：前三季度归母净利润11.07亿元，同比增长10.26%；预计2018-2020年EPS分别为1.16/1.39/1.52元。
天齐锂业（002466.SZ）：前三季度归母净利润16.89亿元，同比增长11.24%；预计2018-2020年EPS分别为1.79/1.94/2.54元。
盛和资源（600392.SH）：前三季度归母净利润3.38亿元，同比下降15.16%；预计2018-2020年EPS分别为0.33/0.40/0.46元。
博威合金（601137.SH）：前三季度归母净利润2.61亿元，同比增长12.81%；预计2018-2020年EPS分别为0.57/0.70/0.83元。
紫金矿业（601899.SH）：前三季度归母净利润33.52亿元，同比增长51.40%；预计2018-2020年EPS分别为0.19/0.24/0.26元。
威华股份（002240.SZ）：前三季度归母净利润1.25亿元，同比增长575.56%；预计2018-2020年EPS分别为0.35/0.50/0.72元。