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行业周报（第四十八周）总结

核心内容

本周行业周报聚焦公用事业与环保Ⅱ两大领域，分析了行业动态、公司表现及重点推荐。报告指出，2018年12月2日发布的政策及市场表现表明，环保与公用事业行业在政策支持和市场需求双重驱动下，呈现分化趋势。部分企业因政策利好及市场表现优异而获得增持或买入评级，而部分企业则因行业低迷或政策不确定性而出现较大跌幅。

主要观点

• 行业评级：公用事业与环保Ⅱ维持“增持”评级。
• 市场表现：本周涨幅前十公司中，湖南发展涨幅最大（35.84%），而跌幅前十公司中，大众公用跌幅最深（-18.74%）。
• 政策影响：发改委要求2019年中长期煤炭合同签订比例不低于75%，履约率不低于90%，旨在稳定煤价并促进火电企业盈利。
• 环保政策：江苏省出台政策，明确将环保“一刀切”现象纳入管控，对符合环保标准的企业给予豁免，推动环保行业高质量发展。
• 重点公司推荐：华测检测、瀚蓝环境、聚光科技、华电国际、华能国际等公司被重点推荐，其中华测检测与聚光科技因政策利好和业绩增长获得“买入”评级，华电国际与华能国际因火电行业受益获得“买入”与“增持”评级。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 湖南发展 (000722.SZ)：35.84%
• ST宏盛 (600817.SH)：8.74%
• 桂东电力 (600310.SH)：7.24%
• 中材节能 (603126.SH)：6.64%
• 三峡水利 (600116.SH)：6.34%
• 华电国际 (600027.SH)：5.80%
• 皖能电力 (000543.SZ)：5.67%
• 国检集团 (603060.SH)：5.36%
• 赣能股份 (000899.SZ)：5.26%
• 广安爱众 (600979.SH)：5.19%

一周跌幅前十公司

• 大众公用 (600635.SH)：-18.74%
• �岷江水电 (600131.SH)：-15.14%
• 中金环境 (300145.SZ)：-11.58%
• 新天然气 (603393.SH)：-9.06%
• 泰达股份 (000652.SZ)：-8.68%
• 新疆浩源 (002700.SZ)：-8.15%
• 大通燃气 (000593.SZ)：-7.72%
• 滨海能源 (000695.SZ)：-7.31%
• 金鸿控股 (000669.SZ)：-7.17%
• 盛运环保 (300090.SZ)：-7.14%

重点公司及动态

• 华测检测（300012.SZ）：
  • 股权激励计划显示公司对未来发展信心十足。
  • 预计2018-2020年EPS分别为0.16、0.26、0.35元，对应19年PE为24x，目标价7.28-7.80元，维持“买入”。
• 瀚蓝环境（600323.SH）：
  • 并购宏华环保，拓展危废处理业务。
  • 预计2018-2020年EPS分别为1.18、1.27、1.55元，目标价16.52-17.70元，维持“买入”。
• 聚光科技（300203.SZ）：
  • 提出股份回购计划，显示对公司未来发展的信心。
  • 目标价28.0-31.5元，维持“买入”。
• 华电国际（600027.SH）：
  • 低P/B，高弹性火电龙头。
  • 2018年利润总额有望因煤价下降提升6.6亿元，目标价4.70-5.17元，维持“买入”。
• 华能国际（600011.SH）：
  • 最大火电公司，具备高弹性与高分红优势，建议关注。

行业动态

• 山西火电企业亏损严重：
  • 2018年上半年火电企业亏损面接近一半，山西83%火电企业亏损。
  • 煤价上涨、电价未及时调整、利息压力大等因素导致企业亏损。

公司再融资进程

• 国祯环保（300388.SZ）：非公开发行股票，融资额10亿，证监会受理中。
• 中国天楹（000035.SZ）：非公开发行股票，融资额24.8亿，证监会核准。
• 东江环保（002672.SZ）：非公开发行股票，融资额23亿，广东国资委核准。
• 绿城水务（601368.SH）：非公开发行股票，融资额16亿，证监会受理中。
• 永清环保（300187.SZ）：非公开发行股票，融资额10.8亿，股东大会通过。
• 美尚生态（300495.SZ）：非公开发行股票，融资额15.5亿，证监会核准。
• 东旭蓝天（000040.SZ）：非公开发行股票，融资额48.5亿，证监会核准。
• 三聚环保（300072.SZ）：非公开发行股票，融资额30亿，董事会预案。
• 申能股份（600642.SH）：非公开发行股票，融资额10亿，证监会受理中。

风险提示

• 政策推进不达预期可能对环保行业发展造成不利影响。
• 公司业务订单推进低于预期可能影响业绩表现。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系信息

• 王玮嘉：执业证书编号 S0570517050002，电话 021-28972079，邮箱 wangweijia@htsc.com
• 张雪蓉：执业证书编号 S0570517120003，电话 021-38476737，邮箱 zhangxuerong@htsc.com
• 赵伟博：电话 010-56793949，邮箱 zhaoweibo@htsc.com