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房地产周报（20180408）总结

核心内容

房企拿地趋势

2017年大型房企拿地重点向三四线城市下沉，三四线城市土地推出宗数和面积分别同比增长10%和145%，土地成交面积同比增长13%，土地出让金同比增长78%。2018年一季度，房企继续关注三、四线城市，其中佛山和南通成为投资热点，碧桂园、万科、中南置地等房企在两地均有较大投资，万科在佛山投资超40亿元，碧桂园在南通投资超60亿元。

市场表现

• 本周上证综指下跌1.19%，收报3131.11点。
• 房地产板块本周下跌1.25%，成分股中珠江控股、华鑫股份和广宇集团涨幅居前，分别上涨16.91%、5.79%和5.49%。
• 合肥城建、中洲控股和*ST金字跌幅较大，分别下跌7.94%、7.63%和7.03%。

估值情况

截至本周末，房地产板块市盈率为13.7倍，估值小幅下降，排在28个行业中的倒数第三位。

关键指标

30大中城市商品房成交情况

• 本周商品房成交面积为172.65万平方米，环比减少94.78万平方米。
• 一线城市成交面积28.07万平方米，环比减少20.75万平方米。
• 二线城市成交面积100.21万平方米，环比减少47.31万平方米。
• 三线城市成交面积44.37万平方米，环比减少26.73万平方米。

2017年以来一线城市商品房成交情况

• 北京：本周成交面积6.05万平方米，环比减少1.73万平方米。
• 上海：本周成交面积18.55万平方米，环比减少16.19万平方米。
• 广州：本周成交面积9.44万平方米，环比减少11.31万平方米。
• 深圳：本周成交面积5.84万平方米，环比增加2.58万平方米。

行业动态

1. 住宅库存持续下降
   经历了3年多的去库存“战役”，全国100个城市新建商品住宅库存总量不足5亿平方米，相当于2013年3月的水平，库存规模已连续下跌32个月。其中，廊坊、杭州和保定的同比跌幅分别为49%、48%和45%。

2. 土地市场热度上升
   3月50大城市土地出让金高达9233.3亿元，同比上涨58.5%。武汉、福州、广州、郑州、重庆、济南、天津等30个城市土地出让金额超过100亿元。土地溢价率基本保持低位，热点城市溢价率约为10%，低于2015-2017年平均30%的水平。

3. 土地供应与成交增长
   2018年一季度，全国300个城市共推出土地6387宗，同比上涨20%；推出土地面积28190万平方米，同比上涨38%。其中住宅类用地推出1975宗，面积10084万平方米，同比分别增加19%和33%。成交土地5632宗，面积24140万平方米，同比分别增加19%和32%。

公司动态

1. 银亿股份
   2017年公司营业收入达127.03亿元，同比增长29.10%；归属于上市公司股东的净利润达16.01亿元，同比增长134.76%。

2. 卧龙地产
   全资子公司以7.39亿元竞得上虞区滨江新城22号地块的国有建设用地使用权。

3. 新华联
   解除限售股份可上市流通，数量为5974万股，占公司无限售条件股份的3.25%，占总股本的3.15%。

风险提示

1. 经济形势变化
   国内外宏观经济形势变化可能影响房地产行业整体表现，若经济持续走弱，需求端可能恶化，导致行业业绩下滑。

2. 房贷政策收紧
   若房贷政策大幅收紧，购房热情可能下降，需求端承压，部分房企业绩可能下滑。

分析师信息

• 分析师：宋红欣
  证书编号：S1100515060001
  联系方式：010-66495639
  邮箱：songhongxin@cczq.com

• 联系人：徐伟平
  证书编号：S1100117100001
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• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

投资评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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