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报告摘要

固定收益日报总结 - 2017年11月15日星期三

核心内容概述

本报告总结了2017年11月15日的固定收益市场动态，包括美债、中债、港资债券、高收益债券等主要市场的表现与变化。同时，报告还涵盖了近期新发债券及到期收益率曲线的信息。

债市重点新闻

美国债市：
- 10年期美债收益率在11月14日收盘下跌至2.38%，较11月13日的2.40%有所回落。
- 美联储的升息预期推动了短债收益率上升，但低通胀限制了长债收益率涨幅。
- 收益率曲线连续第二日趋平，2年期与10年期美债收益率差降至69个基点。
中国债市：
- 10月经济数据放缓，工业增加值、固定投资、消费品零售均出现减速，导致债市悲观情绪持续。
- 10年期国债收益率升至3.987%，创近期新高。
- 十九大后，市场对金融监管及去杠杆政策的不确定性增加。
- 中国发改委表示将加快境外发债审批，境内融资环境紧张，预期2017年底新债供应将有所增加。

新债发行情况

汇港电讯（前为九仓电讯）发行了5年期优先无抵押票据，规模6.7亿美元，票息5.5厘，穆迪评级为B1。
天齐锂业、山东胜通等中资公司有意发行美元债券。

国债/政府债券价格参考

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.700
5 year	3.970
10 year	3.970
30 year	4.265

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.84	1.804
5 year	99.74	2.055
10 year	98.95	2.368
30 year	98.45	2.827

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.04	1.246
5 year	99.09	1.373
10 year	95.75	1.739
15 year	98.95	1.986

到期收益率曲线

附有三张收益率曲线图，显示了不同期限债券的收益率走势。
图表显示收益率曲线趋平，尤其在长端表现更为明显。

AT1债券价格参考（仅供专业投资者）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	中国银行 3988.hk	6.750	10/23/2019	105.20	3.91	Ba2	BB
工商银行	工商银行 1398.hk	6.000	12/10/2019	104.35	3.78	Ba2	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk	4.650	12/16/2020	102.37	3.78	Ba2	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk	5.000	7/29/2020	102.83	3.87	B1	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	100.25	4.39	Ba3	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	100.86	4.16	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	100.09	4.92	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	102.63	4.71	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	100.75	5.24	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	101.71	5.02	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	100.77	5.32	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	99.25	5.68	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	104.80	3.80	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	101.00	3.97	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	99.38	4.57	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	97.13	3.68	Baa1	N.A.

投资级债券价格参考（仅供专业投资者）

中国中资（FINANCIALS）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
AIA GROUP LTD	友邦保险1299.hk	3.125	3/13/2023	101.25	2.87	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875	6/30/2025	104.25	3.24	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行0023.hk	6.125	7/16/2020	108.52	2.79	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	106.69	3.04	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	102.71	4.05	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	100.93	2.68	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875	6/24/2020	108.97	3.26	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	102.59	4.76	Baa2	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	108.62	3.13	N.A.	BBB
海通证券	海通证券600837.ch	3.500	4/21/2020	101.18	2.99	N.A.	BBB+/-*
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	103.09	3.02	Baa1	BBB+/-*
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.05	4.03	Baa1	BBB+/-*
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	101.65	2.80	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	109.17	3.47	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	100.56	2.89	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	103.80	3.66	Baa1	A-

中国中资（CORPORATES）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	中国海洋石油0883.hk	4.250	1/26/2021	104.94	2.63	A1	A
中国海洋石油	中国海洋石油0883.hk	5.500	5/21/2033	118.33	3.91	A1	A
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	103.24	3.26	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	100.49	2.29	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	100.87	3.12	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	104.46	3.36	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	102.01	2.60	A1	A+
百度	百度BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	102.63	2.93	A3	N.A.
百度	百度BIDU(美国上市)	4.125	6/30/2025	104.74	3.41	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125	5/19/2025	104.61	3.42	N.A.	N.A.
腾讯控股	腾讯控股0700.hk	2.875	2/11/2020	101.66	2.11	A2	A+
腾讯控股	腾讯控股0700.hk	3.800	2/11/2025	104.82	3.05	A2	A+
联想集团	联想集团0992.hk	4.700	5/8/2019	102.44	3.01	N.A.	N.A.

高收益债券价格参考（仅供专业投资者）

工业（非地产）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
吉利汽车	吉利汽车 0175.HK	5.250	10/6/2019	102.88	3.66	Ba1	BB+
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	103.38	4.50	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	103.75	4.73	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500	12/8/2018	104.20	3.44	N.A.	BB
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.875	5/3/2018	100.75	5.22	N.A.	B-/*-
中国铝业	中国铝业	4.000	8/25/2021	101.00	3.71	N.A.	N.A.
中国国储能源化工集团	中国国储能源化工集团	6.125	1/15/2019	100.75	5.44	N.A.	N.A.
中国国储能源化工集团	中国国储能源化工集团	6.250	11/25/2019	101.50	5.46	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	5.500	6/5/2018	101.03	3.61	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250	3/23/2022	100.50	5.12	N.A.	BB
山东如意科技集团	山东如意科技集团	7.500	12/19/2019	101.00	6.97	B3	B
西部水泥	西部水泥 2233.HK	6.500	9/11/2019	103.55	4.45	B1	B+
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	8.700	5/19/2018	102.88	2.98	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	9.625	6/10/2019	105.05	6.19	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375	10/5/2019	100.63	4.02	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	104.50	6.38	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	7.625	11/26/2018	102.88	4.73	B2	B-
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	96.25	5.98	B2	B-
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000	10/25/2023	102.00	5.60	B1/*-	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	10.875	5/26/2018	103.50	4.13	N.A.	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	102.13	4.98	B2	N.A.
时代地产	时代地产 1233.HK	11.450	3/5/2020	108.05	7.57	B2	B
花样年	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	99.75	7.45	B3	B+
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	100.39	6.65	B2/*-	N.A.
丽新国际	丽新国际 00191.HK	5.700	1/18/2018	100.44	3.11	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875	8/8/2021	100.07	4.85	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750	10/14/2021	94.00	6.51	N.A.	N.A.