20220808-华联期货-铜周报_国内需求回暖等助推铜价延续反弹_7页_602kb

报告摘要

铜周报总结

核心内容

2022年8月8日发布的铜周报指出，铜价在宏观和行业因素的共同推动下延续反弹态势。国内需求回暖、铜精矿供应扰动缓解以及海外能源危机对锌等金属的影响，成为支撑铜价上涨的主要因素。同时，报告也指出中期经济增长放缓压力较大，铜价进一步上涨空间有限。

主要观点

宏观环境：
- 美国7月非农就业数据超预期，市场预期美联储9月将大幅加息。
- 欧元区制造业PMI跌破荣枯线，衰退风险上升。
- 国内7月PMI下滑，但电力行业需求改善对铜需求有积极影响。
铜价走势：
- 国内沪铜主力CU2209合约全周上涨6.35%，收于56760元/吨。
- 伦铜电3反弹，但力度弱于国内。
- 现货价格回升，铜主力基差快速上升至850元/吨左右。
铜精矿市场：
- 上周TC价格维持在72.5美元/干吨，较前周微升。
- 清洁矿价格小幅上涨，TC维持在75美元中低位。
- Codelco铜矿事故未影响生产，但存在产量下调风险。
- 北方港口铜精矿代理事件引发市场关注，带来补货需求和即期货物释放。
国内供应与进口：
- 6月国内精炼铜产量同比增长2.6%，1-6月累计增长12.2%。
- 6月精炼铜进口量37.47万吨，同比增长35.11%。
- 国内铜精矿进口依存度超过90%，国内矿企对矿端供应影响有限。
铜库存变化：
- 国内社会库存7.09万吨，周度环比上升，年度同比下降9.01万吨。
- 上海保税区库存15.1万吨，周度同比下降。
- 广东市场库存明显下降，主因广西冶炼厂检修及境外铜转口至上海市场。
铜材市场：
- 6月全国铜材产量201.9万吨，1-6月累计1023.1万吨。
- 江苏和广东铜材产量同比分别增长4.92%和6.44%，江西同比下降13.48%。
- 6月铜材进口同比增加25.5%，出口同比下降6.6%。
有色金属市场联动：
- 嘉能可因欧洲能源危机暂停欧洲一家锌冶炼厂运行，带动锌价大涨超7%，并推动铜等有色金属整体上涨。