20220808-华联期货-螺纹钢周报_产量回升_需求不稳_4页_1021kb

螺纹钢周报总结

核心内容概览

本报告由华联期货研究员孙伟涛撰写，日期为2022年8月8日。报告分析了螺纹钢市场的近期走势，结合宏观经济、供需变化、库存情况及技术面等因素，对螺纹钢价格走势进行了展望。

主要观点

• 市场情绪：上周受台海局势及疫情等因素影响，市场情绪偏弱，叠加钢厂复产积极性提升，导致价格反弹承压。
• 供应端：螺纹钢周度产量环比增加，钢厂利润修复使减产意愿减弱，建材产量明显回升。短流程钢厂连续三周增产，但受限于废钢供应，增量空间有限。长流程钢厂产量触底反弹，未来主要关注其复产节奏。
• 需求端：表观消费量小幅回升，但受季节性因素及市场观望情绪影响，终端需求仍显疲软，整体需求未显著释放。
• 库存：螺纹钢总库存持续去库，当前库存水平低于2019年同期，但随着产量回升，去库速度有所放缓。
• 技术面：价格延续反弹走势，技术上建议关注上方60日均线的压力。

操作建议

• 单边操作：建议在01合约回调时做多，参考价格区间为3850-4200。
• 套利操作：关注01-05正套机会，反映市场预期与远期合约之间的价差变化。

关键关注点与风险因素

• 高炉复产节奏：作为长流程供应的核心，高炉复产速度将直接影响未来供应端的变化。
• 库存去库情况：当前库存仍处于去库阶段，但去化速度减缓可能对价格形成支撑或压力。
• 宏观经济影响：台海局势及疫情可能继续影响市场情绪和需求预期。
• 价格波动：基差走扩及价差变化显示市场对远期价格的预期存在分歧，需警惕价格波动风险。

基本面分析详情

1. 价格与价差

• 上周现货价格小幅上调，期货价格窄幅震荡。
• 基差环比走扩至104（+50），显示现货与期货价差扩大。
• 10-01价差走扩至173（+61），01-05价差收窄至44（+3）。
• 螺卷差方面，RB10-HC10价差收31（+4），RB01-HC01价差收-41（-27）。

2. 供应分析

• 截至8月4日，螺纹钢周度产量为245.59万吨，环比增加13.22万吨。
• 高炉开工率及独立电炉开工率显示，短流程产量持续回升，长流程产量触底反弹。
• 钢厂盈利率有所修复，表明钢厂盈利能力改善，减产动力减弱。

3. 需求分析

• 当周表观消费量为312.10万吨，环比增加1.18万吨。
• 市场投机需求受抑制，终端消费受季节性影响，整体需求未明显释放。
• 成交量略降，市场观望情绪浓厚。

4. 库存分析

• 截至8月4日，螺纹钢总库存为819.35万吨，环比减少66.51万吨。
• 库存持续去库，但去化速度放缓，显示市场供需关系逐步改善，但仍需关注库存变化趋势。

5. 技术分析

• 技术面上，螺纹钢价格延续反弹走势，建议关注60日均线附近的压力位。
• 热轧卷板走势与螺纹钢类似，但需注意其与螺纹钢之间的价差变化。

免责声明

• 本报告由研究员独立撰写，仅供参考，不构成投资建议。
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数据来源：mysteel、华联期货
研究员信息：孙伟涛，电话：0769-22110802，从业资格号：F0276620，投资咨询证书号：Z0014688