20230306-国金证券-将新比新系列报告_IPO排队情况盘点_次新股精选组合超额显著_16页_1mb

将新比新系列报告总结

核心内容概述

本报告分析了全面注册制实施后IPO排队情况、2月份A股网下打新收益、新股市场表现及次新股精选组合的业绩情况，提供了详细的统计数据和市场分析。

主要观点

1. 全面注册制实施情况

• 全面注册制已于2023年2月17日正式开始实施。
• 截至2023年3月3日，已有233只主板股票平移申报。
• 主板核准制下剩余12只未上市新股，其中8只在上交所，4只在深交所。
• 目前主板注册制排队新股中，6只待上会、1只已问询，其余多数处于已受理状态。
• 创业板及科创板通过已问询环节的股票共237只，包括173只创业板新股和64只科创板新股。

2. 网下打新收益情况

• 2023年2月，2亿规模A、B、C三类账户的全市场网下打新收益率分别为0.23%、0.20%、0.17%，环比上升，高于去年同期水平。
• 2023年1-2月，A、B、C三类账户累计收益率分别为0.33%、0.28%、0.21%。
• 各板块打新收益基本持平，科创板、创业板、主板分别贡献了44.71%、26.58%、28.71%的收益。
• 创业板和科创板新股的平均报价入围率分别为75.96%和69.12%，其中创业板入围率环比上升，科创板环比下降。

3. 新股市场表现

• 2023年2月，13只新股上市，募资总额为226.01亿元，环比上升253.82%，同比上涨14.09%。
• 新股行业主要集中在制造业，包括计算机、通信和其他电子设备制造业、汽车制造业、基础化工等。
• 新股上市首日平均涨幅：创业板为51.02%，科创板为102.14%，主板为84.64%，均优于1月份。
• 本月无新股破发，破发风险有所降低。

4. 次新股精选组合表现

• 2023年2月，次新股精选组合净值上涨2.87%，而沪深300指数下跌2.10%，中证1000指数上涨2.21%。
• 1-2月，次新股精选组合相对于沪深300和中证1000的超额收益率分别为10.13%、4.64%。
• 次新股精选组合年化收益率为22.15%，显著高于沪深300（7.48%）和中证1000（11.41%）。
• 该组合的夏普比率分别为0.80，信息比率分别为0.55（相对沪深300）和0.62（相对中证1000）。

关键信息

IPO排队情况

• 主板：233只股票平移申报，剩余12只核准制新股，其中6只待上会，1只已问询。
• 创业板及科创板：通过已问询环节的股票共237只，其中173只为创业板，64只为科创板，预计短期内有望上市。

打新收益与热度

• 全市场：2亿规模A类账户打新收益为0.23%，高于1月份和去年同期。
• 各板块：科创板和创业板打新收益基本持平，主板略低。
• 网下打新热度：科创板网下超额认购倍数上升，参与配售对象家数增加。

配售比例变化

• 创业板：A类账户配售比例下降，B、C类账户上升。
• 科创板：A、B、C类账户配售比例均下降。
• 主板：A、B、C类账户配售比例分别为0.039%、0.025%、0.017%，低于创业板及科创板。

次新股精选组合持仓情况

• 3月份次新股精选组合共持有31只股票，以创业板和科创板新股为主。
• 主要持仓行业：机械（占比最高）、基础化工、国防军工。

风险提示

1. 打新收益基于历史数据测算，未来收益可能受政策及市场变化影响。
2. 次新股精选组合策略基于历史数据建模，未来可能因市场环境变化失效。
3. 新股上市首日存在破发风险，需警惕。

附录

打新收益测算方法

• 网下打新净收益计算公式：申购规模×网下配售比例×入围率×(1-限售比例)×新股卖出收益率 - 新股配售经纪佣金。
• 限售部分收益需扣除，科创板需缴纳配售佣金，主板及创业板不收取。

注册制后打新收益测算变化

• 科创板新股配售佣金取消。
• 主板新股上市后5个交易日内无涨跌幅限制，测算时按成交均价卖出。
• 限售规则更明确，限售部分收益不计入打新收益。

图表目录

• 图表1：主板新股排队情况统计
• 图表2：核准制未上市主板新股清单
• 图表3：注册制待上会/已问询主板新股
• 图表4：创业板及科创板新股排队上市情况
• 图表5：正在发行/已发行待上市的创业板及科创板新股
• 图表6：2022年2月以来全市场月度网下打新收益率估计（2亿规模账户）
• 图表7：全市场网下打新收益率估计（2-8亿账户规模）
• 图表8：2023年1-2月各板块网下打新收益贡献
• 图表9：各板块网下打新收益率估计（2亿规模账户）
• 图表10：新股发行数量（单位：只）
• 图表11：新股募资规模（单位：亿元）
• 图表12：本月上市新股行业分布
• 图表13：新股上市平均涨幅 (2022.02-2023.02)
• 图表14：询价新规实施以来注册制新股破发数量（单位：只）
• 图表15：网下超额认购倍数变动情况（单位：倍）
• 图表16：初步询价配售对象家数变动情况（单位：个）
• 图表17：创业板网下打新配售比例变化
• 图表18：科创板网下打新配售比例变化
• 图表19：主板网下打新配售比例变化
• 图表20：注册制新股报价入围率变动情况
• 图表21：注册制新股有效报价价差变动情况
• 图表22：次新股精选组合净值走势
• 图表23：次新股精选组合收益、风险指标
• 图表24：次新股精选组合年度收益
• 图表25：次新股精选组合3月份持仓
• 图表26：次新股3月持仓行业分布（单位：只）