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联特科技（301205）2024年半年报业绩点评：Q2业绩大幅提升，高速率产品推进迅速📉

主要业绩表现

• 2024年上半年实现营业收入437亿元，同比增长4620%；归母净利润305，246万元，同比增长408%。其中，Q2单季营业收入达257亿元，同比增长11543%，环比增长4254%；归母净利润同比增长113738%，环比增长85270%，扣非归母净利润同比增长379004%，环比增长57985%。

• 利润率大幅提升，2024Q2毛利率达38.57%，同比增长17.06个百分点，环比增长25.46个百分点；净利率达13.71%，同比增长11.32个百分点，环比增长16.31个百分点。

• 研发投入显著增加，Q2研发费用13.47亿元，环比增长2671%。

高速率产品开发进展

• 联特科技是国内少数具备100G/200G/400G/800G高速率光模块研发与批量化生产能力的企业。
• 400G光模块已实现批量交付，采用7nm芯片；800G光模块已小批量出货；采用5nm芯片的800G光模块已送样。

未来业绩展望

• 预计2024-2026年营收年复合增长率（CAGR）达90.5%，分别为878/1186/1601亿元。
• 预测归母净利润分别为103/139/183亿元，对应同比增速高达28846%/3487%/3186%。

风险提示

• 产品需求不及预期风险：下游行业放缓将影响营收与利润。
• 技术研发不及预期风险：技术升级或创新不及预期可能影响竞争力和产品市场地位。

关键估值指标

• 2024年8月31日收盘价为55.43元，市盈率（PE）为63-18393倍，市净率（PB）为515-4440倍。

总结

联特科技凭借高速率光模块的研发与生产能力，实现显著业绩增长，特别是Q2利润指标大幅超预期。公司持续推进高端光模块产业化，拥有广阔的市场前景与技术优势，建议保持高度关注。但需警惕技术、需求及政策风险。