20230425-国联证券-联特科技-301205.SZ-800G产品有望推动业绩高速增长_3页_379kb

联特科技（301205）年报及一季度报告分析

公司概况

联特科技是一家专注于高速光模块研发与制造的企业，产品应用于800G通信领域。主要客户包括NOKIA、Arista、中兴通讯等国内外领先企业。

财务表现

• 2022年：营业收入82.5亿元，同比增长1808%；归母净利润11.3亿元，同比增长695%
• 2023Q1：营业收入18.0亿元，同比增长108%；归母利润2.6亿元，同比增长400%

成长驱动因素

1. 持续高研发投入：2022年研发支出65.21亿元（占收入80.2%）
2. 新产品线布局：
   • 已全面推出800G产品系列（OSFP、QSFP-DD等）
   • 正逐步量产基于EML技术的产品
   • 基于SIP、TFLN等新技术的研发持续推进
3. 海外扩张战略：通过海外生产基地建设提升全球供应链响应能力

收入预测（2023-2024年）

根据国联证券研报：

• 营收增长率：2500%（2023年）、5000%（2024年）
• 归母净利润增长率：727%（2023年）、6407%（2024年）
• 2024年PE估值：60倍
• 目标价：16620元/股（维持“买入”评级）

核心优势

1. 完整产品谱系：覆盖100G/400G/800G全部速率产品线
2. 技术积累：掌握激光器高功率、高稳定性封装技术
3. 差异化竞争策略：聚焦海外高端客户需求

风险提示

1. 需求不及预期风险
2. 客户集中度较高风险
3. 中美贸易摩擦及汇率波动风险

分析师：孙树明（国联证券）
研报日期：2023年4月25日
行业评级：通信设备（维持“买入”）
数据来源：公司公告、iFinD、国联证券预测

注：本报告仅供电子邮件指定接收者使用，未经授权不得传播