20191017-财信证券-计算机行业月度报告：三季报预告承压，关注业绩兑现_11页_434kb

报告摘要

计算机行业月度报告总结

核心内容

本报告分析了2019年10月17日发布的计算机行业月度报告，涵盖A股市场表现、国内软件行业发展趋势、投资观点及行业重大资讯等内容。整体来看，计算机行业在9月12日至10月15日期间表现不佳，行业盈利增速有所放缓，市场对业绩兑现的关注度提升。

主要观点

市场表现：
计算机板块在9月12日至10月15日期间下跌5.32%，在申万一级行业中排名第25位。
三级子行业中，IT服务指数跌幅最大（-6.50%），软件开发指数（-5.29%）和计算机设备指数（-2.96%）也表现较差。
个股方面，56只上涨，158只下跌，涨幅中位数为-5.02%。涨幅前五的股票为诚迈科技、博思软件、同为股份、万集科技和聚龙股份；跌幅前五的股票为东方网力、科蓝软件、汉得信息、深南股份和神州数码。
估值情况：
截至10月15日，计算机板块整体法估值（TTM）为46.88倍，处于历史后42.19%分位；中位数估值为57.40倍，处于历史前46.41%分位。
计算机板块相对沪深300的估值（中位数）为2.73倍，高于历史中位数1.60倍。
A股估值高于美股和港股，整体估值有所下降，港股略有上升。
行业发展趋势：
2019年1-8月，我国软件和信息技术服务业保持平稳发展，业务收入同比增长14.9%，利润总额增长9.4%。
软件产品收入增长14.2%，信息技术服务收入增长16.9%，云服务、大数据服务、电子商务平台技术服务等高景气领域表现较好。
中部地区增速突出，云南、广西等省份增速领先全国平均水平，显示区域发展差异。
投资建议：
三季报预告显示行业整体盈利增速放缓，市场进入观察期。
建议关注具备核心研发能力或细分行业确定性增长的公司，如浪潮信息、广联达、用友网络等。
维持行业“同步大市”评级，未来将更关注业绩兑现情况。

关键信息

行业数据概览

公司名称	2018A EPS	2018A PE	2019E EPS	2019E PE	2020E EPS	2020E PE	评级
浪潮信息	0.51	49.94	1.70	14.98	1.98	12.86	谨慎推荐
中科曙光	0.67	51.75	0.97	35.74	1.31	26.47	谨慎推荐
广联达	0.39	87.69	0.46	74.35	0.57	60.00	谨慎推荐
用友网络	0.32	96.47	0.43	71.79	0.56	55.13	谨慎推荐
四维图新	0.37	39.22	0.32	45.34	0.40	36.28	谨慎推荐
中科创达	0.41	95.78	0.56	70.13	0.70	56.10	谨慎推荐
深信服	1.55	78.48	0.68	178.90	1.01	120.45	谨慎推荐

三季报预告分析

共有140家公司公布三季报预告，占全行业79%。
业绩增长公司78家（56%），业绩下滑31家（22%），亏损24家（17%），业绩波动7家（5%）。
126家已公布业绩的公司，业绩之和区间为79.08-94.29亿元，较2018年三季报业绩增速有所下滑。
业绩增速中位数为10.00%，较去年同期下滑3.74个百分点。
预告利润增速均值与工信部数据匹配，但整体利润之和有所下滑。

行业风险提示

行业发展不及预期
政策刺激不及预期

行业重大资讯

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投资评级说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上