计算机行业：三季报预告承压，关注业绩兑现-20191017-财富证券-11页_950kb

计算机行业月度报告总结

核心内容

本报告发布于2019年10月17日，主要分析了2019年9月12日至10月15日期间A股计算机板块的市场表现、国内软件行业发展趋势以及投资建议。同时，报告还汇总了近期行业重大资讯。

主要观点

• 市场表现：

  • 计算机板块整体表现不佳，申万计算机指数下跌5.32%，在申万一级行业中排名第25位。
  • 三级子行业中，IT服务指数跌幅最大（-6.50%），软件开发指数下跌5.29%，计算机设备指数下跌2.96%。
  • 个股表现分化，涨幅前五的股票包括诚迈科技、博思软件、同为股份、万集科技和聚龙股份，跌幅前五的股票包括东方网力、科蓝软件、汉得信息、深南股份和神州数码。
  • 行业整体法估值（TTM）为46.88倍，处于历史后42.19%分位；中位数估值为57.40倍，处于历史前46.41%分位。
  • 相对沪深300的估值为2.73倍，高于历史中位数。

• 国内软件行业发展趋势：

  • 2019年1-8月，软件和信息技术服务业保持平稳增长，业务收入同比增长14.9%，利润总额增长9.4%。
  • 软件出口小幅回升，从业人员工资水平有所回升。
  • 中部地区增速突出，云南、广西、江西等省份增速显著高于全国平均水平。
  • IT服务收入占全行业收入的59.0%，其中云服务、大数据服务、电子商务平台技术服务等细分领域增长较快。
  • 人均工资增速放缓，反映行业景气度相对下滑。

• 投资建议：

  • 三季报预告显示计算机板块整体盈利增速出现下滑，增速中位数基本平稳。
  • 市场热点分散，前期涨幅较大的子板块出现回调。
  • 建议关注具备核心研发能力或细分行业确定性增长的公司，如广联达、用友网络、浪潮信息等。
  • 维持行业“同步大市”评级，认为市场进入观察期，未来将更关注业绩兑现。

关键信息

重点股票数据

三季报预告分析

• 140家公司公布了三季报预告，占全行业的79%。
• 业绩增长公司占比56%，亏损公司17%，下滑公司22%，盈利波动公司5%。
• 预告业绩之和区间为79.08-94.29亿元，与2018年三季报相比，增速区间为-14.36%至2.11%。
• 预告利润增速中位数为10%，与工信部提供的软件业利润增速基本匹配，但整体利润之和有所下滑。

行业重大资讯

1. 滴滴与清华成立联合研究中心

   • 合作领域包括智能共享出行、出行安全、智能网联汽车、大数据与人工智能、智慧城市交通等。

2. 全国性区块链服务网络内测发布

   • 由国家信息中心、中国移动、中国银联等联合建设，具备跨公网、跨地域、跨机构的特性。

3. 工信部公布2019年重点实验室

   • 30家实验室上榜，涵盖人工智能、网络安全等专业领域，数量为历年最多。

4. 李彦宏卸任百度云执行董事

   • 百度云组织架构升级，推动“云+AI”战略，加强技术能力向云输出。

5. 阿里发布首颗AI芯片含光800

   • 在ResNet-50测试中，推理性能达到78563IPS，能效比为500IPS/W，性能领先业界。

6. 《交通强国建设纲要》发布

   • 强调大数据、人工智能、区块链等新技术与交通行业的深度融合，推动智慧交通发展。

7. 华为发布全球最快AI训练集群Atlas900

   • 由数千颗昇腾处理器组成，完成ResNet-50模型训练仅需59.8秒，打破世界纪录。

8. 美图与华为签订战略合作协议

   • 合作方向包括互联网创新应用、To B行业解决方案、海外业务等，美图业务将移植至华为鲲鹏云生态。

投资评级说明

风险提示

• 行业发展不及预期
• 政策不及预期

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