20190804-华泰证券-电力设备Ⅱ_新能源Ⅱ行业周报（第三十一周）_15页_738kb

行业周报总结（第三十一周）

核心内容概览

• 行业评级：电力设备Ⅱ与新能源Ⅱ均维持“增持”评级。
• 市场表现：本周电力设备新能源板块整体表现不佳，泛载电力物联网指数、新能源汽车指数和锂电池指数分别下跌6.54%、3.37%和3.36%。
• 重点推荐公司：星源材质、金风科技、麦格米特、当升科技、欣旺达、国电南瑞等公司被重点推荐。

主要观点

风电行业

• 行业前景：国内首个平价风电项目并网发电，标志着新能源平价发展道路的开始。预计2019-2021年装机量将处于高位。
• 政策支持：国家政策推动风电行业向全生命周期成本竞争转型，行业抢装预期明确。
• 推荐理由：金风科技作为龙头整机厂，被重点推荐，因其招标价格上行，毛利率底部加速穿越。

新能源车行业

• 行业回暖：8月排产明显回暖，行业基本面低点已过。Q4仍将是销量高峰。
• 政策影响：补贴退坡边际效应减弱，双积分政策形成长效激励。特斯拉中国工厂投产有望推动Model 3放量。
• 推荐标的：宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、星源材质、欣旺达等具备全球竞争力的公司被推荐。

光伏行业

• 补贴问题：财政部推进补贴拖欠问题解决，未进入前七批目录的合规光伏项目将获得补贴。
• 价格趋势：电池片价格接近底部，硅料价格整体稳定，单晶硅片价格仍有支撑。
• 行业展望：行业竞争激烈，装机增速可能低于预期，需关注市场变化。

电力设备行业

• 政策动向：南网与广西政府签署千亿投资协议，重点发展智能电网和农村电网。
• 投资布局：建议关注配用电环节及通用化、标准化产品，如国电南瑞。
• 建设方向：数字南网建设更注重平台层，信息化投资存在被低估可能。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

• 星源材质：
  • 产能扩张有序进行，干法隔膜进入三元电池厂供应链。
  • 合肥星源开始量产，国轩高科加大采购。
  • 海外客户占比有望进一步提升。
• 金风科技：
  • 抢开工到抢并网预期明确，招标价格持续上行。
  • 招标量大幅提升，毛利率底部加速穿越。
• 麦格米特：
  • 新兴业务持续增长，新能源车电控是亮点。
  • 智能卫浴导入京东、小米等电商供应链。
  • 半年报有望翻倍增长。

风险提示

1. 新能源车产销量增长不达预期：消费者偏好及车型推出进度可能影响行业增长。
2. 光伏装机增速低于预期：市场价格竞争加剧，产能投放不及预期。
3. 风电装机不达预期：上游材料价格快速上涨，弃风限电改善不达预期。

行业动态

新能源车

• 北京拟用新能源汽车替代快递外卖用车。
• 亚星客车获1亿元新能源补贴。
• LG化学投资5000亿韩元新建电池材料工厂。
• 恒大收购卡耐新能源股权。
• 爱驰汽车入驻江铃控股。
• 宁德时代和比亚迪位列中国电池百强前五。

光伏

• 英国将开通第一条光伏铁路。
• 贵州推动92个光伏项目及两项关键技术应用。
• 黑龙江绥化市光伏项目EPC中标价创行业新低。
• 向日葵拟将光伏业务资产转让给聚辉新能源。

风电

• 华能集团与中船集团合作开发海上风电。
• 三峡雄安新能源有限公司成立。
• 运达风电中标120MW项目。
• 协合新能源中期利润增长44.8%。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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