20241209-铜冠金源期货-铜周报_消费尚具韧性_铜价低位回升_10页_810kb

铜周报总结

上周铜价低位企稳回升，主要因美国11月非农数据略超预期，引发年底降息预期升温。但美联储立场偏中性化，限制了伦铜反弹空间。国内方面，市场预期中央经济工作会议将出台刺激政策，进一步支撑铜价。基本面显示，明年长协TC或大幅回落，供应端承压；而终端消费虽渐入淡季，但整体仍具韧性，国内社会库存继续下行。短期铜价预计在73000-76000元/吨区间震荡，等待方向指引。

市场数据显示，上周铜价整体上行，国内外交易所及保税区库存环比下降21万吨，全球库存重心下移为铜价提供支撑。美联储经济褐皮书显示美国就业市场稳健，通胀路径缓慢下行，引导软着陆预期；国内政策预期增强。供需分析中，长协TC谈判价格可能低于预期（约20美元/吨），影响明年产能释放；需求端，电缆线企业开工率环比增长37%至80.76%，但新能源汽车和光伏需求将尾声。策略建议保持观望，风险因素包括全球经济增速变化和美联储降息路径调整。

宏观方面，美国制造业初值回升，特朗普政策导致关税风险升温，支持短期消费；国内央行强调支持性货币政策，推动科技创新和绿色金融。行业要闻包括中国电解铜产量同比大增，巴拿马铜矿重开可能性增加，力拓铜产能扩张等。图表显示铜价与库存波动，基差和TC数据表明基本面承压但支撑存在。总体上，铜价短期波动幅度有限，需关注政策和供需变化。