20241209-华安期货-2025年碳酸锂年报_供需双增延续_过剩压力缓解_19页_1mb

碳酸锂2025年年度策略报告总结

1. 核心观点
   2025年碳酸锂市场将处于供需平衡过渡阶段，供应过剩压力较2023-2024年有所缓解，但总量过剩仍存。需求端国内新能源汽车与储能市场维持增长，海外市场需求受政策不确定性影响。

2. 供应端

   • 国内：产能出清持续，高成本企业面临挑战。辉石提锂产线表现相对抗跌，云母提锂和回收提锂则因成本问题开工率下降。2025年预计供应量维持增长，库存或继续累积。
   • 海外：矿山减产与投产并存，新增产能主要集中于盐湖项目，增速放缓。

3. 需求端

   • 国内：新能源汽车市场增速趋稳，磷酸铁锂电池需求旺盛，三元电池需求平稳。储能市场延续高增长态势。
   • 海外：市场需求不确定性较强，欧美政策调整、补贴退坡等因素可能导致需求波动。

4. 供需平衡与库存

   • 2024年碳酸锂存量同比处于高位，2025年库存或继续累积，但需求旺季将带来阶段性去库。碳酸锂在采销模式变动中占据定价主导地位，长协与现货模式面临调整压力。

5. 投资策略与交易机会

   • 关注上游减产、下游排产数据及旺季去库节奏，交易需结合现货成交情况，高波动期谨慎参与。重点关注2025年可能的供应减量及海外政策变动带来的机会。

6. 免责声明
   报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。