电子行业折叠屏系列报告之二：三星发布折叠屏新机，柔性显示新纪元开启-20190221-广发证券-12页_1mb

电子行业：折叠屏系列报告之二总结

核心内容

本报告分析了三星发布首款折叠屏手机 Galaxy Fold 的市场影响及对柔性 OLED 产业链的推动作用。作为全球首款量产折叠屏手机，Galaxy Fold 的推出标志着智能手机外观形态进入新纪元。其在售价、外观和软件适配方面均超出市场预期，有望激发消费者对折叠屏手机的关注。

主要观点

• Galaxy Fold 完成度高：定价1980美元起，支持20万次折叠，展开后厚度仅6.9mm，外观设计成熟。
• 软件适配成熟：支持多任务操作，实现App页面无缝切换，用户体验良好。
• 柔性显示爆发元年：2019年是柔性显示技术全面应用的起点，三星、华为、OPPO、小米、苹果等厂商均在该领域布局。
• LG 可卷曲电视推动柔性OLED大尺寸应用：LG 在CES 上发布的可卷曲电视进一步验证了柔性显示技术的可行性。

关键信息

Galaxy Fold 技术参数

• 屏幕：4.6英寸外屏 + 7.3英寸可折叠内屏（Infinity Flex Display）
• 机身设计：3D玻璃后盖 + 金属中框，折叠后厚度17mm，展开后6.9mm
• 摄像头：6颗（前置单摄 + 内置双摄 + 后置三摄）
• 处理器：7nm芯片
• 内存配置：12G RAM + 512G ROM
• 电池容量：4380mAh，双电池设计
• 功能：支持三屏同时操作，侧边指纹识别

产业链变化

• 面板制造：需柔性OLED，三星采用自家SDC产线，国内厂商京东方、维信诺也在布局。
• 触控层：采用Metal Mesh或纳米银线，替代传统ITO材料。
• 盖板层：CPI薄膜 + 硬质涂层，三星供应商为住友化学。
• OCA光学胶：需耐20万次折叠，三星使用自家SDI产品，国内新纶科技也有布局。
• 偏光片：厚度大幅降低，三星采用日东电工产品，国内三利谱参与。
• 结构件：采用高弹性液态金属材料的折叠转轴，三星供应商为KHVatec，国内长盈精密、宜安科技布局。

投资建议

建议关注柔性 OLED 产业链相关企业，包括以下标的：

风险提示

• 智能手机销量大幅下滑
• 新技术渗透不及预期
• 产品市场接受度不及预期

行业评级

买入

相关研究

• 《电子行业：折叠屏专题报告》（2019-02-12）
• 《柔性显示新纪元，OLED产业链新机遇》
• 《电子行业周观点：三星发布可折叠手机，消费电子边际创新进行时》（2018-11-09）

分析师信息

• 许兴军：广发证券分析师，浙江大学系统科学与工程学士，浙江大学系统分析与集成硕士
• 王璐：广发证券分析师，复旦大学微电子与固体电子学硕士
• 余高：广发证券分析师，复旦大学物理学学士，复旦大学国际贸易学硕士
• 王帅、彭雾、王昭光：广发证券研究助理

法律声明

本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，仅面向授权客户发送，不对外公开发布。投资者不应仅依据本报告内容作出投资决策，需考虑独立评估与专业咨询。

版权声明

未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用本报告内容。