电子行业：三星折叠手机面世，OLED显示行业受益明显-20190221-兴业证券-12页_1mb

智能手机行业折叠屏发展分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年折叠屏手机市场的发展情况，重点围绕三星Galaxy Fold的发布，以及华为、小米、OPPO等主流手机厂商的折叠屏布局。报告指出，折叠屏手机作为智能手机行业的新趋势，正在带动OLED显示行业及配套产业链的快速发展，同时也对相关技术、供应链和市场前景提出了展望。

主要观点

1. 折叠屏手机市场启动

• 三星率先发布：2019年2月21日，三星在美国旧金山发布Galaxy Fold折叠手机，起售价为1980美元，预计2019年产量为100万支。该手机采用内折设计，配备7.3英寸可折叠OLED显示屏，支持同时运行3个APP。
• 技术亮点：配备12GB RAM、512GB UFS3.0存储、6枚摄像头，以及双版本（LTE和5G）。
• OLED面板供应：由三星显示提供，是目前全球最大的OLED屏幕供应商，技术与产能领先。

2. 其他厂商布局情况

• 华为计划发布5G折叠手机：预计在2019年MWC上发布，采用外折设计，屏幕大小约8.05寸，OLED面板由京东方供应。
• 小米展示双折叠手机：2019年1月展示全球第一台双折叠手机，由维信诺供应可折叠OLED面板，但尚未明确量产计划。
• OPPO积极布局：已获得多项折叠手机相关专利，计划在2019年MWC上发布折叠屏产品。
• 苹果尚未明确计划：虽更新折叠手机专利图，但预计2019年仍难以推出折叠屏产品。

3. 折叠屏手机对产业链的影响

• OLED显示行业受益明显：折叠屏手机的推出显著提升了对柔性OLED的需求，预计2019年全球可折叠手机出货量为320万台，2022年将达5010万台。
• 带动新材料与技术发展：如CPI薄膜、柔性电池、MIM转轴等关键组件的技术革新。
• 供应链格局变化：韩国厂商主要布局高世代OLED产线，大陆厂商如京东方、维信诺等投资积极，台湾厂商相对谨慎。

关键信息

折叠屏手机对OLED需求的拉动

• 折叠手机的屏幕面积显著增加，带动单机OLED面积需求提升50%以上。
• 2020年、2021年、2022年，智能手机柔性OLED消耗面积将分别增加2%、4%、6%。

供应链分析

技术与材料需求

• CPI薄膜：用于折叠屏保护层，具备高透光率、高热稳定性等特性，价格为普通PI薄膜的3-5倍。
• 柔性电池：需具备柔韧性，以适应折叠结构，且需具备长续航能力。
• MIM转轴：实现手机折叠功能，需具备高可靠性和良好的阻尼控制。

投资建议

• 受益标的：京东方（000725.SZ）、维信诺（002387.SZ）等面板厂商，因其已与华为、小米等品牌厂商合作推出折叠手机。
• 京东方优势：目前拥有成都、绵阳两条柔性OLED产线，预计2019Q3绵阳产线投产，综合良率已超70%，是大陆量产进度最快的厂商。
• 长期看好：京东方作为面板龙头，柔性AMOLED量产将显著增厚利润。

风险提示

• 市场认可度不及预期
• 技术不稳定
• 关键材料供货不稳定

报告结论

折叠屏手机作为智能手机行业的创新方向，正逐步从概念走向量产，带动OLED显示行业及配套产业链的快速发展。三星Galaxy Fold的发布标志着折叠屏手机正式进入市场，而华为、小米、OPPO等厂商的布局也表明行业竞争日益激烈。随着技术进步和供应链完善，未来折叠屏手机市场有望持续增长，相关产业链企业将从中受益。