20240114-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_晋豫鲁受环保影响产能计划复产_关注北方天气干扰_偏空震荡_电解铝_美国通胀高于预期_下游淡季_空单持有_27页_3mb

氧化铝分析

1. 产量与供应：

   • 几内亚首都中央油库爆炸导致燃油供应短缺，部分矿石生产受阻，但部分企业已恢复生产。
   • 红海局势紧张，航运风险加大，运输可能受影响。
   • 中国国内铝土矿库存处于高位，但冶炼利润回升，企业长单签约较多，短期生产稳定。

2. 未来展望：

   • 晋豫鲁地区计划复产，涉及产能400万吨，但北方天气仍可能干扰价格。
   • 云南电解铝产处于枯水期，需求季节性回落，整体对铝价偏空震荡，需注意风险控制。

3. 价格与策略：

   • 当前氧化铝价格高位震荡，需关注北方天气变化。
   • 策略：逢高试空，小止损为主。

电解铝分析

1. 宏观经济与需求：

   • 美国12月CPI高于预期，加息预期下调，利空金属市场。
   • 中国12月PMI回落至49%，季节性因素为主。
   • 新能源汽车及光伏订单表现尚可，但传统需求进入淡季，合金和板带箔需求受压。

2. 供应端分析：

   • 云南电解铝减产117万吨，西北地区因大雪影响运输。
   • 北方重污染天气频发，环保限产导致下游减产，库存或现拐点。

3. 价格与策略：

   • 主力关注19500-700区间压力，空单持有。
   • 策略：逢高做空，小止损。

关键数据与事件

• 美国12月通胀超预期，降息预期降温。
• 中国CPI同比上涨3.4%，国内需求进入淡季。
• 云南减产规模达117万吨，库存拐点可能形成。

总结要点

• 氧化铝：短期供应基本稳定，天气干扰价格波动；需求季节性回落。
• 电解铝：供给收缩，需求淡季，库存拐点或现；重点关注19500一线压力。
• 宏观面利空金属市场，美联储降息预期降温，叠加国内需求淡季，整体偏空震荡。