20211108-东北证券-兴发集团-600141.SH-与华友钴业强强联手_全产业链优势进军新能源领域_4页_706kb

兴发集团（600141）公司点评报告总结

核心内容

兴发集团是一家国内领先的磷化工企业，近年来通过与华友钴业的战略合作，积极布局新能源锂电材料全产业链，以增强其在新能源领域的竞争力。该合作项目计划在湖北宜昌建设50万吨/年磷酸铁和50万吨/年磷酸铁锂及相关配套项目，体现公司对新能源行业的重视与长期战略规划。

主要观点

• 强强联手，进军新能源领域：兴发集团与华友钴业合作，围绕新能源锂电材料全产业链进行布局，双方优势互补，有助于推动公司在锂电材料领域的增长。
• 磷化工产业链优势明显：公司拥有丰富的磷矿资源，储量约4.29亿吨，未来产能有望提升至615万吨/年，且在精制磷酸制备工艺上成熟，具备显著的成本优势。
• 锂电行业前景广阔：随着新能源汽车的快速发展，锂电材料需求持续增长，三元电池和磷酸铁锂电池装车量均占据较大市场份额，合作有助于公司抓住行业红利。
• 盈利预测上调，维持“买入”评级：公司2021-2023年归母净利润预计分别为35.62/39.22/43.67亿元，较此前预测显著提升，PE估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的乐观预期。
• 财务表现强劲：公司营业收入和净利润在2021年大幅增长，毛利率和净利润率显著提升，体现出公司盈利能力增强。

关键信息

项目规划

• 与华友钴业合作建设50万吨/年磷酸铁、50万吨/年磷酸铁锂及相关配套项目。
• 公司磷矿石现产能415万吨/年，计划2022年下半年新增200万吨/年产能，总产能将达615万吨/年。

财务预测

财务指标

股票数据

风险提示

• 产品价格下降
• 项目进度不及预期

结论

兴发集团凭借其在磷化工领域的深厚积累和与华友钴业的合作，正在快速拓展其在新能源锂电材料领域的布局，有望在未来几年中实现业绩的持续增长。分析师上调了盈利预测，维持“买入”评级，认为公司在磷化工产业链深化和锂电产业链布局下具备较强的竞争力和增长潜力。