20170917-安信证券-农林牧渔第38周周报_农业将进入政策密集发布期_重点关注种植链_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2017年第38周）

核心内容

2017年9月17日发布的农林牧渔行业周报指出，农业行业将进入政策密集发布期，重点关注种植链。报告对猪价、禽链、饲料及环保政策进行了深入分析，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

一、猪价走势分析

• 9月-11月：猪价将震荡下行，主要因为仔猪饲料销量自3月份以来持续上涨，预计生猪出栏量将加速。
• 春节前：猪价大概率上行，因需求端向好，经销商积极备货。
• 节后：猪价将小幅下调，预计持续约两个月。
• 2018年下半年：猪价有望迎来较强反弹，因环保高压促使能繁母猪淘汰，存栏维持低位。

二、环保对行业的影响

• 环保高压：推动能繁母猪存栏维持低位，抑制供给端。
• 禁养区关闭：各地禁养区关闭、搬迁力度加大，部分养殖户选择直接屠宰淘汰产能。
• 环保审查：预计下半年环保审查更加严格，畜禽肉价有望持续高位。

三、政策动向

• 政策密集发布：自2017年9月起，国家发改委等十五部门联合发布多项政策，如《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》及《关于加快推进农业供给侧结构性改革大力发展粮食产业经济的意见》。
• 农业补贴改革：农业部正推进农业补贴政策改革，提高政策效能。

四、行业表现

• 本周农林牧渔行业指数：上涨1.70%，高于沪深300指数。
• 子行业表现：种子板块涨幅最大（7.72%），畜牧养殖板块跌幅最大（1.42%）。
• 重点个股：龙力生物、通威股份、中粮生化等公司涨幅显著。

五、投资建议

• 猪板块：重点推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技；其次天邦股份、唐人神、金新农等。
• 鸡板块：推荐圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份；其次新希望、禾丰牧业等。
• 鸭板块：重点推荐华英农业。
• 饲料板块：重点推荐海大集团、大北农、天马科技。
• 种植链：关注玉米、大豆、棉花产业链相关标的，如中粮生化、登海种业、象屿股份、金河生物、苏垦农发、北大荒、辉隆股份等。

关键信息

产业链价格变化

• 生猪：育肥猪配合料价格略有上涨，活猪价格下跌，猪肉价格下降，仔猪价格小幅下跌。
• 禽类：肉鸡苗价格上涨，鸭苗价格上升，禽肉价格上涨，白条鸡价格下跌。
• 大豆：豆粕价格下降，豆油价格略有上涨，进口大豆价格下降。
• 玉米：玉米淀粉价格稳定，赖氨酸价格上涨，苏氨酸价格上升。
• 小麦：价格稳定，面粉价格下降。
• 白糖：进口糖价格上升，原糖进口利润下降。
• 棉花：价格上升，棉籽价格下降，棉油价格下降，棉粕价格下降。
• 水产：草鱼、鲫鱼、鲈鱼、罗非鱼、鲢鱼、黄花鱼、鲤鱼、带鱼、海参、鲍鱼、扇贝等价格波动。

公司动态

• 荃银高科：股东增持，公司股价上涨。
• 仙坛股份：控股股东减持，股价波动。
• 天山生物：拟收购大象股份，募资不超过5.99亿元。
• 牧原股份：非公开发行优先股申请通过，拟设立国际子公司。
• 正邦科技：转让子公司股权，募资用于产业项目。
• 生物股份：非公开发行股票限售股份上市，大股东质押。
• 海大集团：收购大信集团60%股权。
• 天马科技：获得科技进步奖，业绩增长预期。

风险提示

• 猪价风险：环保力度不及预期，猪价可能不达预期。
• 禽链风险：禽链价格不达预期。
• 水产品风险：水产品价格上涨不及预期，天气灾害风险。
• 饲料风险：饲料销量增长不及预期。
• 政策风险：改革推进不达预期。
• 市场风险：市场苗推广不及预期，规模化补栏不及预期。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率高于沪深300指数10%以上），同步大市（收益率与沪深300指数相近），落后大市（收益率低于沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险），B（较高风险）。

数据来源

• Wind资讯：提供行业指数、公司股价、产业链价格等数据。
• 农业部：提供生猪存栏、环保政策等信息。
• 搜猪网、博亚和讯、天下粮仓网、中国玉米网、中国纺织网、布瑞克农业数据：提供具体价格数据及市场动态。

总结

本周农林牧渔行业在政策密集发布期，重点关注种植链及环保对行业的影响。猪价预计震荡下行，节前可能上行，节后小幅下调，2018年下半年有望反弹。禽链价格维持高位，饲料板块周期向上，重点推荐海大集团、大北农、天马科技等。环保政策推动能繁母猪存栏维持低位，抑制供给端，提升猪价。行业整体表现较好，种子板块涨幅最大，畜牧养殖板块跌幅最大。投资建议涵盖多个子行业，重点推荐公司包括温氏股份、牧原股份、正邦科技、圣农发展、生物股份等。风险提示涵盖市场、政策及自然灾害等方面。