20181026-中泰证券-18Q3基金持仓结构分析_持股向主板集中_大金融最受青睐_11页_641kb

2018年三季度基金持仓结构分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年三季度偏股型基金的持仓结构变化，涵盖基金规模、板块配置、行业偏好及个股持仓等关键指标。整体来看，基金持仓呈现向主板集中、超配比例收敛、金融和消费板块受青睐的趋势。

主要观点

1. 基金规模减少，股票仓位小幅回升

• 2018年三季度偏股型基金总持仓市值为7389亿元，环比下降5.2%。
• 偏股型基金规模较上季度减少6.1%，导致股票仓位被动回升至81.5%，较18Q2上升0.8%。
• 基金重仓股占A股自由流通市值比例为3.9%，与上季度持平。

2. 持仓比例向主板集中，板块超配比例收敛

• 偏股型基金重仓股家数由18Q2的902只下降至889只。
• 主板重仓股市值增加67亿元，中小板和创业板分别减少170亿元和89亿元。
• 主板持仓比例提升4.7%，达66.4%，为近6年最接近标配比例的一次（仅次于13Q1）。
• 中小板和创业板持仓比例持续下降，中小板降至21%，创业板降至12.6%。
• 各板块超配比例持续收敛，接近历史均值。

3. 行业配置趋势：加仓金融和消费，减仓家电、医药和电子

• 加仓行业：非银金融、银行、食品饮料、房地产、休闲服务。
• 减仓行业：家用电器、医药生物、电子、传媒、有色金属。
• 超配行业：医药生物（14.59%）、食品饮料（13.94%）、电子（7.45%）、非银金融（7.31%）、银行（6.54%）。
• 低配行业：银行（-9.46%）、石油开采（-3.6%）、证券（-2.6%）、电力（-1.9%）、石油化工（-1.4%）、汽车整车（-1.4%）。
• 防御类行业如国防军工、采掘、钢铁等连续多个季度加仓。

4. 个股持仓变化：中国太保、保利地产新进十大重仓股

• 加仓最多个股：中国平安、招商银行、万科A、贵州茅台、长春高新、洋河股份、中国太保。
• 减仓最多个股：分众传媒、美的集团、格力电器、大华股份。
• 当前十大重仓股：中国平安（4.32%）、贵州茅台（3.96%）、招商银行（2.59%）、格力电器（2.30%）、长春高新（1.85%）、伊利股份（1.45%）、五粮液（1.45%）、中国太保（1.45%）、保利地产（1.37%）、分众传媒（1.19%）。
• 中国太保和保利地产为新进入十大重仓股，而美的集团和泸州老窖退出。

关键信息汇总

基金规模与仓位

• 监测样本：921只偏股型基金（含已到期），有效样本855家。
• 偏股型基金规模：较18Q2减少6.1%。
• 偏股型基金总仓位：81.5%，环比上升0.8%。
• 重仓股市值占A股自由流通市值比例：3.9%（与上季度持平）。

板块配置变化

• 主板：重仓股家数500只，持股市值占比66.4%，超配程度收敛。
• 中小板：重仓股家数223只，持股市值占比21%，超配比例持续下降。
• 创业板：重仓股家数166只，持股市值占比12.6%，超配程度转向收敛。

行业配置变化

• 加仓行业：
  • 金融类：非银金融、银行、食品饮料、房地产、休闲服务。
  • 防御类：国防军工（连续3个季度加仓）、采掘、钢铁。
• 减仓行业：
  • 家电类：家用电器、白色家电。
  • 医药类：医药生物、生物制品、化学制药。
  • 电子类：电子、光学光电子、机械设备、电气设备。
  • 传媒类：传媒、营销传播。
  • 其他：有色金属、交通运输。

个股持仓变动

• 新进十大重仓股：中国太保、保利地产。
• 退出十大重仓股：美的集团、泸州老窖。
• 十大重仓股：中国平安、贵州茅台、招商银行、格力电器、长春高新、伊利股份、五粮液、中国太保、保利地产、分众传媒。

风险提示

• 基金季报未公布全部持仓明细，基于重仓股的数据分析存在局限性。
• 报告结论可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新信息。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。