20220731-国盛证券-电子行业周报_华大九天登陆创业板_创维VR发布PANCAKE1系列_17页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本周行情回顾：电子行业整体表现优于沪深300指数，半导体板块出现下跌，消费电子板块则显著上涨。
华大九天上市：作为国内领先的EDA工具提供商，华大九天在多个领域拥有技术优势，且市场份额持续领先。
创维VR发布PANCAKE1系列：推出全球首款消费级短焦6DoF VR一体机，采用先进光学和算法技术，提升用户体验。
海外半导体厂商半年报：苹果、英特尔、高通、联发科及Siltronic等公司发布财报，呈现不同的业绩表现和未来展望。

主要观点

一、本周行情回顾

电子板块整体表现：本周（7.25~7.29）申万电子板块涨幅为0.54%，消费电子涨幅达4.21%，而半导体板块则下跌2.74%。
个股表现：半导体领域涨幅前五的个股包括必易微（29.3%）、思特微（18.8%）、神工股份（10.1%）、普冉股份（10.0%）和炬光科技（10.0%）；消费电子领域涨幅前五的个股包括卓翼科技（60.9%）、兴瑞科技（23.6%）、光峰科技（18.7%）、鸿富瀚（18.0%）和安洁科技（16.7%）。
行业估值：电子行业整体估值位于历史低位，PETTM为25.96，接近2012、2019年低位。
细分板块表现：消费电子零部件及组装、光学元件和印刷电路板板块涨幅较大，分别达到4.37%、4.20%和3.30%。

二、华大九天上市，国产EDA工具领航者

公司背景：华大九天自2009年成立以来，专注于EDA工具的研发与销售，已成长为国内领先企业。
产品与服务：公司提供模拟电路、数字电路、平板显示电路及晶圆制造EDA工具等，技术开发服务覆盖多个领域。
财务表现：2019-2021年营收分别为2.57亿元、4.15亿元和5.79亿元，2022H1营收2.63亿元，同比增长44.22%。2019-2021年归母净利润分别为0.57亿元、1.04亿元和1.39亿元，2022H1归母净利润0.4亿元，同比增长102.84%。
毛利率：公司主营业务毛利率维持在88.7%至90.6%之间，技术开发服务毛利率相对较低，但整体稳中有升。
研发投入：公司研发投入持续增长，2019-2021年研发费用分别为1.35亿元、1.83亿元和3.05亿元，占营收比重较高，研发人员占比达74.9%。
市场份额：2018-2020年国内EDA市场总销售额分别为2.8亿元、4.6亿元和7.6亿元，华大九天稳居本土企业首位，份额占比保持在50%以上。

三、创维VR发布PANCAKE1系列，全球首款消费级短焦6DoFVR一体机

产品发布：2022年7月25日，创维VR发布PANCAKE1系列，包括PANCAKE1C、PANCAKE1和PANCAKE1Pro三款机型。
技术亮点：采用Pancake折叠光学方案，使光学模组厚度减少50%以上，主机重量仅189g。支持高分辨率（最高1512PPI）、高刷新率（90Hz）、广视场角（95°-105°）和无极瞳距调节。
功能创新：搭载自研6DoF算法和高通骁龙XR2平台，实现毫米级定位和低延时体验。PANCAKE1Pro还支持RGB See-Through透视模式、眼球追踪和手势识别等功能。
价格策略：PANCAKE1系列售价2999元起，PANCAKE1C和PANCAKE1将于8月26日开启预售，PANCAKE1Pro预计年底上市。

四、海外半导体厂商半年报陆续发布

4.1 苹果：FY2022Q3营收超预期，iPhone13系列表现继续强劲

营收与增长：FY2022Q3营收达830亿美元，同比增长2%，超出市场预期。
产品表现：iPhone收入达407亿美元，同比增长3%，Mac收入74亿美元，iPad收入72亿美元，可穿戴设备、家庭和配件收入81亿美元。
服务业务：服务收入196亿美元，同比增长12%，付费订阅用户达8.6亿，新增超1.6亿。
展望：预计第四财季收入同比增长将加速，但受宏观经济影响，收入增速可能放缓。

4.2 英特尔：FY2022Q3营收低于预期，下调资本开支指引

营收与毛利率：FY2022Q3营收150-160亿美元，同比下降12-17%，毛利率46.5%。
业务表现：传统业务中，客户端计算事业部（CCG）收入77亿美元，同比下降25%；数据中心和AI事业部（DCAI）收入46亿美元，同比下降16%；网络与边缘事业部（NEX）收入23亿美元，同比增长11%。
新兴业务：加速计算系统与图形事业部（AXG）收入1.86亿美元，同比增长5%；Mobileye业务收入4.6亿美元，同比增长41%。
展望：预计全年收入指引下调至650-680亿美元，同比下降9-13%。资本开支预计为230亿美元，低于此前指引。

4.3 高通：季度营收超指引，多元化成略取得显著成效

营收与增长：FY2022Q3营收109亿美元，同比增长37%，超出指引。
业务亮点：QCT业务收入94亿美元，同比增长45%，物联网和汽车业务需求高增。
合作与展望：与三星达成新的合作协议，延长专利许可至2030年。预计FY2022Q4营收110-118亿美元，环比增长。

4.4 联发科：季度营收贴指引上限，预计供应链库存调整需要2-3个季度

营收与毛利率：FY2022Q3营收1,557.3亿元新台币，同比增长9.1%，接近指引上限。毛利率49.3%，同比增长3.1%。
业务表现：手机业务占54%，同比增长17%；Edge平台占38%，同比增长33%；功率IC业务占7%，同比增长33%。
展望：预计2022年全年收入增速为10%，毛利率达到48%-50%。库存调整预计需要2-3个季度。

4.5 Siltronic：硅片需求持续强劲，上调全年营收指引

营收增长：2022Q2营收4.42亿欧元，同比增长6%。上半年总营收8.59亿欧元，同比增长30.8%。
市场需求：硅片需求强劲，产能利用率保持高位。公司预计下半年硅片需求将持续增长。
展望：上调全年营收指引至21%-27%，资本支出预计为11亿欧元。公司将继续投资新加坡新工厂，以应对市场需求。

关键信息

行业趋势：电子行业整体估值处于历史低位，消费电子板块表现亮眼。
华大九天：作为国产EDA工具龙头，公司技术实力强，市场份额领先。
创维VR：发布全球首款消费级短焦6DoF VR一体机，采用先进光学和算法技术，提升用户体验。
海外厂商：苹果、英特尔、高通、联发科及Siltronic等公司发布财报，呈现不同的业绩表现和未来展望。
投资建议：重点关注半导体核心设计、军工芯片、功率器件、智能汽车、苹果产业链、光学、消费电子、面板、元器件、PCB及安防等领域。
风险提示：下游需求不及预期、中美科技摩擦可能对行业造成影响。

投资建议

半导体核心设计：韦尔股份、卓胜微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份
军工芯片：紫光国微、景嘉微
功率：华润微、士兰微、斯达半导、扬杰科技、新洁能
半导体代工、封测及配套：三安光电、闻泰科技、士兰微、中芯国际、华润微、长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技、彤程新材、鼎龙股份、凯美特气、兴森科技、安集科技、沪硅产业、雅克科技、立昂微、华特气体、金宏气体、晶瑞电材、南大光电、北方华创、芯源微、新益昌、华海清科、拓荆科技、华峰测控、中微公司、长川科技、盛美上海、精测电子、至纯科技、万业企业
智能汽车：车载光学、MCU、存储、IGBT、SiC、GPU、连接器等相关企业
苹果链龙头：立讯精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、东山精密、长盈精密
光学：舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子、苏大维格、瑞声科技、丘钛科技、欧菲光
消费电子：精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技
面板：京东方A、TCL科技、激智科技
元器件：火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子
PCB：鹏鼎控股、东山精密、生益科技、景旺电子、胜宏科技、弘信电子
安防：海康威视、大华股份