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美妆周报总结 (23/2/13-23/2/19)

核心内容

化妆品板块

• 行业趋势：美妆板块已度过底部，随着防疫政策优化和经济复苏，行业需求即将迎来拐点。
• 市场表现：2023年2月13日至17日，美容护理板块上涨3.5%，相对沪深300收益5.3%。珀莱雅、嘉亨家化、科思股份等个股表现突出。
• 重点公司：珀莱雅、巨子生物、华熙生物、贝泰妮、上海上美等企业被重点推荐，因其具备研发、产品、渠道、营销等综合优势。
• 产品动态：
  • 珀莱雅主品牌：1月天猫+抖音销售额同比增长约20%，推出红宝石面膜2.0和启时精华油，提升产品价格带。
  • 彩棠：1月销售额同比增长约80%，计划扩展至更多产品线。
  • Off&Relax：推出头皮轻盈凝露，聚焦头皮护理。
  • 悦芙妮：持续丰富产品线，其他孵化品牌预计未来成形。
• 行业动态：
  • 2月14日，日本高丝集团发布2022年财报，总销售额增长7.5%，营业利润增长41.1%。
  • 2月13日，首批线上香氛师在天猫上岗，提供香氛服务。
  • 2月14日，中国彩妆品牌花西子在东京开展首个海外线下快闪店活动。
  • 2月16日，上海橘宜化妆品有限公司财报显示销售额增长近30%。
  • 2月16日，聚源生物推出年度新品I型重组人源化胶原蛋白高纯度原料，具有高活性和广泛应用潜力。
• 监管与安全：国家药监局发布化妆品抽检结果，15批次产品检出禁用原料，包括祛痘类和洗护发类产品。

医美板块

• 行业趋势：医美板块因春节错期和疫情因素在2022年12月至2023年1月表现疲软，但随着节日活动预热，预计2023年2月至6月将维持较高景气度。
• 重点公司：爱美客、华东医药、美丽田园医疗健康等被重点推荐，因其在合规和终端服务方面具备优势。
• 行业动态：
  • 雍禾植发推出“一口价”服务，整合美学设计业务。
  • 美国婚礼网站调研显示，培育钻石在订婚戒指中的使用比例几乎翻倍。

主要观点

• 需求复苏：随着防疫政策优化和经济复苏，美妆行业迎来需求拐点，特别是“三八大促”临近，市场预期回暖。
• 头部企业优势：具备综合优势的头部企业有望在渠道格局重塑和政策监管趋严背景下持续提升市场份额。
• 产品创新：珀莱雅、巨子生物、华熙生物等公司通过产品创新和快速上新，增强市场竞争力。
• 医美合规化：监管趋严有助于行业出清，合规厂商和机构将受益，医美板块有望边际恢复。
• 投资建议：建议关注国货美妆和医美龙头，以及具备增长潜力的新兴品牌。

关键信息

• 市场表现：美容护理板块2月13日至17日上涨3.5%，位列申万一级行业第1位。
• 个股表现：珀莱雅、嘉亨家化、科思股份等个股涨幅居前。
• 外资动向：外资增配鲁商发展、朗姿股份、华熙生物、迪阿股份、周大生等公司，显示对相关行业信心。
• 基金持仓：2022Q4，部分美护公司基金持股数量下滑，但爱美客、朗姿股份、珀莱雅等基金持股市值增长。
• 价格指数：天然钻石毛坯价格小幅下跌，裸钻价格小幅上涨。
• 行业活动：医美终端机构开始预热节日活动，如“女神节”和“情人节”，促进市场回暖。

风险提示

• 监管政策超预期变化
• 疫情影响超预期导致终端消费疲软
• 行业竞争加剧
• 新产品或新品牌销售不及预期
• 第三方爬虫数据误差过大
• 医疗风险事故

投资建议

• 化妆品板块：建议“强于大市”，关注国货美妆龙头及重组胶原蛋白产业链公司。
• 医美板块：建议“强于大市”，关注医美制造商及生活美容服务机构。

分析师信息

• 分析师：邓文慧、李英
• 执业证书编号：S0590522060001、S0590522110002
• 联系方式：dengwh@glsc.com.cn、liy@glsc.com.cn、suner@glsc.com.cn

图表与数据

• 图表1：周内美护板块上涨3.5%，相对沪深300收益5.3%
• 图表2：美容护理板块在31个申万一级行业中排名第1
• 图表3：珀莱雅、嘉亨家化、科思股份等个股涨幅居前
• 图表4：瑞贝卡、新华锦、老凤祥等珠宝钻石个股涨幅居前
• 图表5：美容护理行业重点公告与事件
• 图表6：天然钻石毛坯价格指数
• 图表7：天然钻石裸钻价格指数
• 图表8：珠宝钻石行业重点公告与事件
• 图表9：2022Q4基金持股数量与持股市值变化
• 图表10：外资增配鲁商发展、朗姿股份、华熙生物等
• 图表11：2022Q4珠宝钻石板块基金持股数量与持股市值变化
• 图表12：外资增配迪阿股份、周大生

相关报告

1. 《美护1月月报：春节错期致大盘疲软，期待三八大促表现》
2. 《巨子生物视角，看敷料格局与发展路径》
3. 《假期线下消费需求恢复较好，医美产品供给侧持续优化》

总结

本周美妆行业迎来复苏信号，化妆品板块底部已过，需求拐点临近。珀莱雅等国货品牌表现强劲，具备强α属性。医美板块因节日活动预热和监管趋严，景气度有望边际恢复。重点推荐珀莱雅、巨子生物、华熙生物、贝泰妮、上海上美、爱美客、华东医药、美丽田园医疗健康等公司。风险提示包括监管变化、疫情持续、竞争加剧等。投资建议为“强于大市”，建议关注头部企业及具备增长潜力的新兴品牌。