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文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的行业研究报告，涵盖传媒、计算机及金融工程等领域的分析与投资建议。报告指出，尽管2021年2月传媒行业整体表现低迷，但部分细分领域及龙头个股仍具备投资价值；计算机行业在市场调整中建议关注网络安全和金融科技板块；金融工程研究则聚焦于国内债市的短期调整及美债收益率对国内市场的影响。

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传媒行业月报分析

行业表现

• 2021年2月沪深300指数上涨0.06%，而中信传媒行业下跌3.58%，跑输市场3.64个百分点。
• 子行业中，媒体上涨1.75%，广告营销下跌0.91%，文化娱乐下跌4.16%，互联网媒体下跌13.01%。

个股表现

• 领涨个股：*ST当代、*ST长动、众应互联。
• 领跌个股：祥源文化、芒果超媒、紫天科技。

行业估值

• 截至2021年2月底，剔除负值后文化传媒行业TTM估值约为24.63倍，较沪深300溢价率154.3%。
• 尽管当前估值和溢价率有所下滑，但中长期看，行业需求有望提升，龙头个股仍有估值修复空间。

市场动态

• 2021年2月电影市场表现火热，全月票房达122.65亿元。
• 3月已确定档期的影片整体竞争力一般，但《第十一回》、《北京爱情图鉴》等有望支撑票房。

电视剧及网剧

• 电视台端市占率前三：《鲜花盛开的地方》、《甜蜜》、《觉醒年代》。
• 网络端播放量前三：《锦心似玉》、《赘婿》、《斗罗大陆》。

移动互联网

• 2020年国内移动互联网流量接近饱和，同比增速持续下滑。
• 2020年12月用户对健康、理财等细分需求增加，5G技术在视频、社交及游戏领域应用加深。

投资建议

• 推荐关注一季报表现良好的传媒行业龙头和超跌个股。
• 长期看好广告、出版行业龙头，以及行业集中度提升带来的影视和游戏领域机会。
• 推荐标的：分众传媒（002027）、昆仑万维（300418）、光线传媒（300251）、中国出版（601949）、三七互娱（002555）。

风险提示

• 行业政策继续趋严。
• 行业发展不达预期。
• 行业竞争持续加剧。
• 黑天鹅事件持续影响。

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计算机行业周报分析

市场表现

• 2月22日至26日，沪深300指数下跌7.65%，申万计算机行业下跌4.50%。
• 计算机设备板块微涨0.01%，计算机应用板块下跌5.40%。

投资策略

• 建议关注网络安全和金融IT板块。
• 推荐股票池：绿盟科技（300369）、宇信科技（300674）。

风险提示

• 行业发展存在不确定性。
• 公司业绩存在不确定性。

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金融工程研究分析

利率债市场

• 一级市场：上周利率债净融资额由负转正，同业存单发行量及净融资额环比上升。
• 二级市场：国开债整体表现好于国债，国债期货价格及成交量环比回落。

资金利率

• 央行全口径净回笼200亿元，资金利率小幅抬升。
• Shibor隔夜利率报收2.09%，上行63.50bp；R007报收2.37%，上行32.23bp；DR007报收2.21%，上行20.13bp。

通胀与美债

• 上周美债收益率上行，对国内债市影响有限。
• 中美国债利差为184bp，仍处于安全区间。
• 国内10年期国债收益率累计上行70bp，预计未来上行空间有限。

投资观点

• 维持短期国内债市震荡格局，10年国债收益率预计在【3.0-3.4%】区间波动。
• 后续需关注两会政策对债市的影响。

风险提示

• 疫情发展超预期。
• 改革进度不及预期。
• 经济数据超预期。
• 不确定性风险等。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性或完整性负责。
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