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文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会纪要，涵盖传媒行业、计算机行业及金融工程研究的市场分析与投资建议。主要围绕2021年4月市场表现、行业趋势、投资策略及风险提示等方面展开，为投资者提供参考。

传媒行业月报分析

行业表现

• 2021年4月，中信传媒行业上涨2.41%，跑赢沪深300指数（0.38%）2.03个百分点。
• 子行业中，媒体下跌2.12%，广告营销上涨5.03%，文化娱乐上涨1.39%，互联网媒体上涨8.27%。

个股表现

• 领涨个股：中广天择、文投控股、游族网络。
• 领跌个股：*ST众应、三人行、ST三五。

行业估值

• 截至2021年4月底，文化传媒行业TTM估值约为21.51倍，较沪深300溢价率159.14%。
• 虽然短期估值和溢价率出现下滑，但长期来看，行业需求仍有提升空间，龙头个股估值存在修复机会。

投资建议

• 推荐关注一季报表现优异的传媒板块及龙头个股。
• 建议关注出版行业相关龙头，如中国出版（601949）。
• 推荐标的：分众传媒（002027）、昆仑万维（300418）、光线传媒（300251）、中国出版（601949）、中体产业（600158）。

风险提示

• 行业政策趋严
• 行业发展不达预期
• 行业竞争加剧
• 黑天鹅事件影响

计算机行业月报分析

行业表现

• 2021年4月，申万计算机行业下跌2.06%，其中计算机设备板块下跌6.2%，计算机应用板块下跌1.19%。
• 沪深300指数上涨1.49%，上证指数上涨0.14%，深证成指上涨4.79%，创业板指上涨12.07%。

投资策略

• 重点推荐低估值、业绩增速高的绩优标的。
• 推荐股票池：绿盟科技（300369）、紫光股份（000938）。

风险提示

• 行业发展存在不确定性
• 公司业绩存在不确定性

金融工程研究：利率债周报

市场表现

• 一级市场：利率债周发行量环比下降，净融资额周环比下降，但净融资额由负转正。
• 二级市场：债市收益率涨跌互现，国债期货价格小幅波动，成交量环比下降。

资金利率

• 央行全口径净回笼300亿元，整体资金利率多数下行。
• DR007报收1.77%，下行57.79bp；R007报收1.82%，下行55.59bp；Shibor3M利率报收2.56%，下行2.4bp。

经济数据与全球市场

• 中国4月出口同比增32.3%，进口增43.1%，贸易顺差超预期。
• 美国4月非农就业人口增26.6万，失业率6.1%，就业数据疲弱，导致市场对美联储加息预期降温。

全球国债与金融市场

• 海外国债收益率多数下行，美国10Y国债收益率报1.60%。
• 美元指数小幅下行，人民币兑美元汇率小幅波动。
• 黄金价格上行，原油期货价格小幅上行。

本周观点

• 资金面仍宽松，建议关注地方债供给进度、通胀走势、资金面扰动及信用风险事件。

风险提示

• 疫情发展超预期
• 经济数据超预期
• 不确定性风险

投资评级说明

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• 食品饮料行业研究：刘禹（+862223861670）
• 宏观、战略研究&部门经理：周喜（+862228451972）
• 机械行业研究：郑连声（+862228451904）、宁前羽（+86 22 2383 9174）
• 计算机行业研究：徐中华（+86 10 6810 4898）
• 固定收益研究：马丽娜（+862223869129）、张婧怡（+862223839130）、李济安（+862223839175）
• 银行行业研究：王磊（+862228451802）、吴晓楠（+862223839071）
• 家电行业研究：尤越（+862223839033）
• 金融工程研究：宋旸（+862228451131）、陈菊（+862223839135）、韩乾（+862223839192）、杨毅飞（+862223839154）
• 非银金融行业研究：王磊（+862228451802）
• 传媒行业研究：姚磊（+862223839065）
• 金融工程研究：祝涛（+862228451653）、郝惊（+862223861600）
• 策略研究：宋亦威（+862223861608）、严佩佩（+86 22 2383 9070）
• 综合管理：齐艳莉（部门经理，+862228451625）、李思琦（+862223839132）
• 合规管理&部门经理：任宪功（+86 10 6810 4615）
• 博士后工作站：张佳佳（资产配置，+862223839072）、张一帆（公用事业、信用评级，+86 22 2383 9073）
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