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自主可控产业值得持续关注

核心内容

2018年5月6日发布的西南证券策略周报指出，中美贸易战本质上是新兴大国与守成大国之间的竞争，其背后涉及经济、科技、军事等多个领域。尽管短期内贸易战可能加剧，但从长期来看，美国难以有效遏制中国的崛起。原因在于中国与其它大国之间没有根本性的利益冲突，且其它强国更倾向于从中美竞争中获利而非站队。

中国与历史上其他新兴大国（如德国、俄国、日本）不同，从未主动挑起与强国的战争，这使得外部国家难以形成对中国的广泛敌意和遏制联盟。相反，当美国退出某些市场时，其他国家可能填补空白，获取利益，从而削弱美国的遏制能力。

主要观点

• 中美贸易战的实质：是大国之间的多维度竞争，但美国难以有效遏制中国。
• 历史经验：历史上新兴大国在崛起过程中往往与守成大国发生战争，从而形成遏制联盟。
• 中国与历史不同：中国没有类似的历史冲突，这使得外部国家更倾向于合作而非对抗。
• 投资策略：2018年应重点关注自主可控产业，如军工、计算机、通信等。
• 风险提示：全球系统性风险。

关键信息

投资建议

• 重点关注的行业：军工、计算机、通信。
• 推荐标的：海康威视（002415）、大族激光（002008）、北方华创（002371）、中科曙光（603019）、江龙船艇（300589）、安达维尔（300719）。

市场表现回顾

• 恐慌指数下跌：CBOE波动率指数（VIX）下跌，市场避险情绪有所缓和。
• 上证综指走势：本周上证综指略有上升，但深证成指、中小板综指、创业板指数均下跌。
• 换手率下降：A股换手率较上周下降，市场风险偏好下降。
• 行业涨跌情况：医药生物、休闲服务、农林牧渔涨幅较大；国防军工、计算机、综合跌幅较大。

流动性跟踪

• 银行间流动性：央行公开市场操作为净回笼，银行间质押回购加权利率下降。
• 股票市场资金流动：沪深两市融资余额下降，各板块资金净流出。
• 解禁压力：下周解禁压力上升，主要为首发原股东限售股份。

图表目录

• 图1：中国对美出口商品
• 图2：中国对美进口商品
• 图3：CBOE波动率指数
• 图4：上证综指走势
• 图5：各板块指数走势
• 图6：本周涨跌家数统计
• 图7：A股换手率
• 图8：各行业涨跌幅
• 图9：央行公开市场操作净投放
• 图10：银行间回购加权利率
• 图11：“票据”贴现利率
• 图12：银行间回购加权利率
• 图13：两市融资余额
• 图14：各板块资金净流入状况

表格目录

• 表1：下周解禁个股明细

风险提示

• 全球系统性风险。

分析师信息

• 分析师：朱斌
• 执业证号：S1250515070001
• 联系方式：电话：021-68415861，邮箱：zhbin@swsc.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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• 报告中的信息和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。