20160717-安信证券-电子元器件行业深度分析：5G时代看电子：新技术，新机遇！_26页_1mb

报告摘要

5G网络作为新一代通信技术，是实现物联网通信的关键。其具备高速度、低延时和高连接密度等优势，能够满足物联网时代对大数据传输、高精度信息传递和海量终端设备连接的需求。随着5G技术的快速发展，RF前端市场迎来新的发展机遇，包括滤波器、功率放大器和天线等核心零部件将实现产品结构升级。

5G技术特点：
- 高速度：5G通信平均速度可达1Gb/s，峰值网速达20Gb/s，是4G的50-200倍。
- 低延时：5G设备延时仅1ms，适用于工厂生产线、自动驾驶、增强现实等对信息传递精度要求高的领域。
- 高连接密度：5G网络连接密度可达 $10^6$ 设备/km²，是4G的10倍以上。
5G网络技术升级：
- 超高频频段：5G主要采用3GHz以上的超高频频段，如28-39GHz，以满足高速度和低延迟需求。
- 关键技术：小基站、Massive MIMO与波束成型、载波聚合等技术将成5G网络建设的主流技术。
RF前端市场发展：
- 市场需求增长：从2G到4G，手机频段数量增加，推动RF前端需求增长。预计到2020年，全球RF前端市场将达900亿美元以上。
- 产品结构升级：BAW滤波器、GaN功率放大器、Massive MIMO天线等将成为主流产品。
- 市场格局：目前全球RF前端市场由Skyworks、Qorvo、Broadcom等海外巨头主导，但国内企业正加速布局，具备替代潜力。

市场预测：
- 2020年全球IOT连接设备数量将达260亿个，较2015年增长 $400%$。
- 2020年全球RF前端市场空间预计达927亿美元，较2015年增长 $31%$。
技术趋势：
- 滤波器：BAW滤波器在高频应用中表现更优，预计增速高于SAW滤波器。
- 功率放大器：GaN器件在高频应用中表现更佳，未来可能成为主流。
- 天线：Massive MIMO技术推动天线数量大幅增加，提升基站和终端的通信能力。
投资建议：
- 推荐关注在滤波器、天线、第三代功率器件等领域积极布局的国内企业：
  - 滤波器：麦捷科技
  - 天线：信维通信、硕贝德、东山精密
  - 第三代功率器件：三安光电
  - 其他射频基础元器件：顺络电子、依顿电子、沪电股份
风险提示：
- 5G技术发展速度不及预期

投资评级：领先大市-A
行业表现：
- 1M相对收益：2.63%
- 3M相对收益：-3.63%
- 12M相对收益：-7.63%
- 1M绝对收益：7.96%
- 3M绝对收益：-3.50%
- 12M绝对收益：-28.71%

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数 $10%$ 以上。
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在 $-10%$ 至 $10%$ 之间。
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数 $10%$ 以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。