20131208-中国银河-机械行业_周报-持续推荐国防_传统周期行业由悲观转向中性_13页_2mb

银河机械周报总结（2013年12月8日）

核心内容

• 行业观点：机械行业整体由悲观转向中性，持续看好国防及转型装备行业。
• 投资策略：建议超配国防军工板块，同时关注环保、油气、铁路货车、智能装备、农机装备等细分领域。
• 重点推荐公司：隆华节能、洪都航空、北方创业、海特高新、航空动力、中航电子、恒泰艾普、林州重机等。
• 市场动态：军工行业迎来政策利好，包括军工指数发布、军工企业上市支持、无人机技术发展、北斗导航民用化等。

主要观点

1. 国防军工板块

• 政策支持：国家安全委员会成立，军工行业将从中长期受益。
• 行业趋势：内生与外延增长加速，总装注入和院所改制可能进一步推动行业发展。
• 地缘影响：地缘局势紧张推动国防需求增长。
• 技术转化：军用技术如北斗导航将向民用及海外市场拓展，带动行业成长。
• 盈利提升：军品市场化定价趋势将显著提升国防行业盈利能力。

2. 其他行业分析

• 铁路设备：铁总二次招标超预期，南北车业绩有望增长15%以上，板块估值提升空间较大。
• 油气装备：常规油气增产及非常规油气开采（如页岩气）是重点，推荐杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油等。
• 工程机械：行业仍处弱复苏阶段，盈利复苏需观察，2014年观点转为中性。
• 3D打印：工信部推动产业化进程，南风股份被推荐为即将进入大规模工业化的代表。
• 冷链物流：顺丰优选和1号店在生鲜配送领域拓展，行业前景广阔。

关键信息

1. 本月推荐组合

• 推荐公司：隆华节能、洪都航空、北方创业、海特高新、航空动力、中航电子、恒泰艾普、林州重机。

2. 核心股池

• 包括洪都航空、北方创业、机器人、隆华节能、中航电子、海特高新、恒泰艾普、中鼎股份、新研股份、天广消防、通源石油、北人股份、博林特、大冷股份、南方泵业、潍柴重机、四创电子、晋西车轴、林州重机、南风股份等。

3. 异动点评

• 通裕重工：周涨幅达34%，与中电科27所签署无人机战略合作协议，持续关注其产业化进展。
• 隆华节能：周跌幅14%，但预计2014年EPS为1.3元，对应PE仅18倍，仍被持续推荐。

4. 上周调研与点评

• 川大智胜：空管业务持续增长，新应用新产业逐步发力，暂不评级。
• 恒泰艾普：子公司西油联合明后年增长超预期，持续推荐。

5. 重点事件

• 军工指数发布：上证、中证军工指数将于2013年12月25日、26日发布。
• 俄罗斯无人机机构：计划建立国家无人机机构，但存在专家质疑。
• 美海军无人机试验成功：成功从水下潜艇发射无人机，技术发展迅速。
• 军工企业上市支持：证监会支持军工企业上市发展，推动军民融合。

评级与投资建议

• 评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 推荐理由：未来6-12个月内，公司股价有望超越分析师所覆盖股票的平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价预期超越分析师所覆盖股票的平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票的平均回报相当。
• 回避：公司股价预期低于分析师所覆盖股票的平均回报10%及以上。

重点公司盈利预测

重点跟踪公司

• 邱世梁：中联重科、三一重工、洪都航空、新筑股份、安凯客车、海特高新、厦工股份、四创电子、高淳陶瓷、龙溪股份、中鼎股份。
• 邹润芳：中国南车、三一重工、柳工、中集集团、开山股份、杭氧股份、盾安环境、汉钟精机、大冷股份、博深工具、豫金刚石、机器人、利欧股份、天广消防。
• 王华君：中国北车、通源石油、恒泰艾普、吉艾科技、北人股份、富瑞特装、惠博普、新研股份、博林特、海陆重工、张化机、蓝科高新、天地科技、通裕重工、锐奇股份。
• 陈显帆：中联重科、洪都航空、南风股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技。

风险提示

• 军工行业：地缘局势变化、军品市场化定价、政策执行力度等。
• 油气装备：LNG价格上涨、市场竞争加剧。
• 工程机械：下游投资趋缓、产能出清周期。
• 3D打印：技术转化不及预期。
• 冷链物流：生鲜配送拓展缓慢、成本控制问题。

联系方式

• 分析师：

  • 邱世梁：(8621) 20252602, qiushiliang@chinastock.com.cn
  • 邹润芳：(8621) 20252629, zourunfang@chinastock.com.cn
  • 王华君：(8610) 66568477, wanghuajun@chinastock.com.cn
  • 陈显帆：(8621) 20257807, chenxianfan@chinastock.com.cn

• 机构联系：

  • 北京地区：傅楚雄 fuchuxiong@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：高兴 gaoxing_jg@chinastock.com.cn
  • 北京地区：李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不保证内容的准确性或完整性。
• 客户应独立判断，不依赖本报告做决策。
• 报告内容可能不一致，银河证券无义务及时更新。