20190811-川财证券-休闲服务行业周报：2019年全年国内旅游人次有望超过60亿_9页_585kb

报告摘要

休闲服务行业周报总结（20190811）

核心内容概述

本周休闲服务板块整体表现疲软，下跌 4.86%，其中餐饮、酒店、旅游综合、景点等子板块跌幅均超过 4%，而科锐国际则小幅上涨，显示一定的市场反弹迹象。尽管板块整体承压，但部分公司仍表现出较强的发展潜力与业绩稳定性，值得关注。

主要观点

板块表现

休闲服务板块整体下跌 4.86%，其中餐饮板块跌幅最大，为 5.59%。
科锐国际本周小幅上涨 3.46%，表明其在前期调整后有所恢复。
中国国旅作为权重股小幅下跌，但分析师仍看好其全年业绩的稳定增长。

行业动态

海南离岛免税：上半年消费额同比增长 26.56%，显示其持续增长的潜力。
国内旅游市场：预计全年旅游人数为 60.4亿人次，旅游收入达 5.6万亿元，分别同比增长 9% 和 10%。
入境与出境旅游：入境旅游人数同比增长 3%，国际旅游收入增长 3%；出境旅游人数增长 12%，旅游总收入同比增长 10%。
重庆旅游市场：1-6月接待游客 29015.36万人次，旅游总收入 2552.92亿元，分别同比增长 10.82% 和 32.71%。

公司动态

丽江旅游：2019年上半年实现营业总收入 31,834.85万元，同比减少 7.07%，全年经营指标达成率 51.35%；净利润 9,804.55万元，同比减少 17.53%，全年经营指标达成率 81.70%。
- 索道接待游客 210.17万人次，同比增长 21.92%。
- 印象丽江演出 350场，营业收入同比增长 50.48%。
黄山旅游：与关联方共同增资六百里茶业 6,000万元，以巩固战略合作伙伴关系，推动茶旅融合，增强市场竞争力。
中青旅：为控股子公司提供 2亿元 融资担保，公司对外担保总额达 40.21亿元，占2018年净资产的 65.71%。
腾邦国际：因BSP票款欠款问题，导致 5家子公司 被国际航协终止客运销售代理协议，影响其部分业务，但其他业务运营正常，公司正积极协商清偿欠款。

关键信息

行业数据

国内旅游人数：60.4亿人次，同比增长 9%。
国内旅游收入：5.6万亿元，同比增长 10%。
入境旅游人数：1.45亿人次，同比增长 3%。
国际旅游收入：1309亿美元，同比增长 3%。
出境旅游人数：1.68亿人次，同比增长 12%。
全年旅游总收入：6.5万亿元，同比增长 10%。

个股表现

上涨个股：科锐国际（+3.46%）、广州酒家（+2.88%）。
跌幅前五：
- 腾邦国际（-12.93%）
- 长白山（-12.68%）
- 西安旅游（-11.43%）
- 中青旅（-10.54%）
- 众信旅游（-10.20%）

投资建议

建议关注全年业绩确定性较高的个股，包括：
- 中国国旅（601888）
- 宋城演艺（300144）
- 科锐国际（300662）

风险提示

国内旅游市场增速不及预期。

行业公司评级

证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

分析师信息

分析师：尤鑫
证书编号：S1100519010001
联系方式：021-68595231
邮箱：youxin@cczq.com

机构信息

川财证券研究所
- 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
- 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
- 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦30层
- 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

行业发展趋势

国内旅游景气度改善：2019年国内旅游景气度相比2018年有所提升，暑期旅游旺季或将推动旅游数据持续回暖。
宋城演艺：随着张家界项目顺利开业，近期表现稳健，未来西安、上海、佛山等项目开业将推动公司进入新一轮高增长阶段。
免税业务：海南离岛免税持续高速增长，公司具备较强的免税规模和业务布局优势，毛利率提升将推动业绩增长。

总结

整体来看，休闲服务行业在2019年表现承压，但部分公司如中国国旅、宋城演艺、科锐国际等展现出较强的增长潜力和业绩稳定性。国内旅游市场整体呈现回暖趋势，尤其是暑期旅游旺季的到来，或将带动行业进一步复苏。同时，行业仍面临一定的风险，如市场增速不及预期。投资者应关注业绩确定性高的标的，并结合行业趋势与公司动态进行综合判断。

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