20170807-申万宏源-休闲服务行业周报_上半年我国旅游人次稳步增长_关注国内旺季行情_13页_942kb

休闲服务行业周报总结

核心内容

2017年8月7日发布的休闲服务行业周报，重点分析了国内及国际旅游市场的发展趋势、主要公司业绩表现、市场行情回顾、行业大事回顾以及数据追踪情况。报告指出，随着消费升级，休闲度假游逐渐取代传统观光游成为旅游业增长的核心引擎。同时，报告也关注了出境游从总量增长向内部结构调整转型的趋势，认为市场需求较为刚性，但部分市场如韩国游受国际风险影响，增速下滑。

主要观点

• 市场表现：上周休闲服务指数下跌2.25%，相对沪深300指数下跌1.86%，在申万一级行业排名第25位。旅游行业整体表现偏弱，但部分个股表现突出，如北京文化因《战狼2》票房成绩上涨38.27%。
• 行业趋势：出境游增速回归理性区间，行业从总量增长向内部结构调整转型。人均消费提升、观光向休闲转型、目的地转移效应明显，如韩国游客向日本和东南亚转移。
• 公司业绩：中国国旅上半年营业收入增长22.50%，归母净利润增长18.26%。北部湾旅半年度营业收入同比增长420.68%，归母净利润同比增长210.77%。
• 投资建议：报告推荐中青旅、中国国旅和峨眉山A，同时建议关注首旅酒店、黄山旅游等标的，认为国企改革和大休闲时代背景下，优质旅游资源供给将推动人均旅游消费提升。

关键信息

1. 出境游市场分析

• 2017年上半年我国接待出境旅游人数6203万人次，同比增长5.08%。
• 剔除港澳台数据后，预计出境游增速在13%左右。
• 韩国6月中国游客人数下降66.4%，表明市场受国际风险影响较大，但现有过亿需求仍具刚性。
• 亚洲主要目的地国家中，日本、越南、柬埔寨等市场增长显著，而韩国、泰国等市场则出现下降。

2. 公司动态

• 北京文化：《战狼2》票房破25亿，带动公司股价上涨。
• 中国国旅：上半年业绩增长，扣除收购日上中国影响后，营业收入增长9.22%，归母净利润增长12.65%。
• 北部湾旅：上半年营业收入和归母净利润分别增长420.68%和210.77%，显示强劲增长。
• 宋城演艺：部分限售股份解禁，上市流通日为8月9日。
• 同程旅游：于2017年7月实现盈利，结束43个月亏损，加速其上市进程。

3. 行业大事

• 迪士尼游轮计划：2023年游轮总数将增至七艘，推动其在高端旅游市场的发展。
• 希尔顿业绩：第二季度RevPAR同比增长1.8%，入住率增长0.4%，ADR上涨1.2%。
• DFS在新加坡邮轮中心开设免税店：为乘客提供一站式购物体验，提升旅游消费。
• 中国跨境进口电商：2016年交易规模达12000亿元，跨入“万亿时代”。

4. 数据追踪

• 汇率波动：人民币相对强势，美元、欧元等汇率有所波动，对出境游价格构成一定影响。
• 公司估值：重点公司如中青旅、中国国旅、首旅酒店等估值相对合理，部分公司PE较低，具备投资价值。

下周大事追踪

• 8月7日：西安旅游股东大会
• 8月8日：众信旅游股东大会
• 8月9日：宋城演艺限售股份上市流通
• 8月11日：云南旅游、张家界股东大会；北京文化中报预计披露

投资建议

• 推荐标的：中青旅、中国国旅、峨眉山A
• 建议关注：首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游
• 投资策略：关注国企改革背景下传统企业效率提升及大休闲时代优质资源供给带来的消费增长

法律声明

本报告为申万宏源研究所有限公司提供，仅供客户使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资决策需基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。市场有风险，投资需谨慎。