20241025-国联证券-温氏股份-300498.SZ-生产成本控制较好_养殖主业稳健经营_6页_1mb

温氏股份公司点评

报告要点

业绩概览

温氏股份2024年前三季度实现营业收入75,384亿元，同比增长1,653%；归母净利润640.8亿元，同比增长2,414.7%。分析师预计2024-2026年公司营收分别为109,395亿、121,337亿和128,693亿元，EPS分别为15.5元、18.6元和16.9元/股，维持“买入”评级。

养殖业务表现

• 生猪业务：2024年前三季度销售肉猪2,156.19万头，同比增长176.6%；肉猪销售收入同比增长340.1%，核心养殖成本降至7元/斤，配种分娩率达87%，出栏计划增至3,000-3,300万头。
• 肉鸡业务：前三季度肉鸡销量增长10.3%，销售收入同比下降25.6%，主要因价格下滑。

财务数据

截至2024年三季度末，资产负债率降至54.86%，流动性指标表现良好。公司拟每10股派发现金红利10元（含税），合计派发现金995亿元。

估值与评级

• 估值指标：当前股价对应P/E为119倍，P/B为24倍。
• 评级：维持“买入”评级，目标价186元/股。

关键数据摘要表

风险与注意事项

1. 出栏不及预期：母猪产能规划或疫病可能影响出栏量。
2. 价格波动：生猪与肉鸡价格周期性波动可能冲击盈利。
3. 原材料成本：玉米、豆粕等原材料价格波动对成本产生较大影响。

提示：
- 本报告数据来源于公司公告及相关财务报表，实际投资需结合市场变化综合评估。
- 原始报告数据呈现了显著增长，但也可能存在数据核对过程中的误差，建议以官方公告为准。