20240303-创元期货-锡周度报告_短期缺乏突出矛盾_伺机而动_13页_1mb

锡周报总结

行情回顾

节前佤邦调整税收政策，导致锡精矿出口成本上升，沪锡最后一个交易日大涨349%收于217430元/吨。随后节后价格震荡回落，LME锡最高触及27650美元/吨后稳定。持仓量下降，市场缺乏显著驱动因素，短期观望为主。

锡矿情况

佤邦自2月7日起暂停现金税征收，改为30%实物税，提高了矿山生产成本和出口精矿量级，造成供应阶段性紧张。但市场传出佤邦抛储2000金属吨的消息，缓解了部分矿量压力。冶炼厂原料供应暂无明显短缺，精矿加工费稳定。预计佤邦将在3-4月有复产消息，需关注。

锡锭动态

节后国内冶炼厂复工，产量上升。云南和江西开工率提高，产量回升。印尼大选已落地，但出口审批缓慢，且进口亏损加深，预计一季度进口补充有限。

需求分析

中长期预期改善，受益于半导体行业复苏，全球半导体销售额同比增长11.6%。消费电子为需求驱动主要因素，短期现实不佳，下游焊料企业出货不畅，升水转贴水。光伏和锡化工需求增量放缓，需持续跟踪。

库存数据

库存持续累积，国内社会库存增加至13212吨，LME库存降至5680吨。全球显性库存约一个月消费量，库存拐点不明朗，对价格构成压力。

后续关注

重点关注两会动态和佤邦复产消息，市场驱动可能来自供应端变化和消费端起色。操作建议暂观望，待明确信号决定行动。