20230528-开源证券-食品饮料行业周报_底部震荡_可看长远_11页_1mb

食品饮料行业投资分析总结

• 行业表现:
  本周食品饮料指数下跌11%，跑赢沪深300约13pct, 各子行业表现分化, 保健品(+16%)、其他食品(+00%)、调味发酵品(-06%)领涨。

• 核心观点:
  淡季消费复苏较弱但市场对下半年持谨慎乐观态度。消费回暖趋势得到宏观数据验证。白酒渠道库存良性, 高端与次高端白酒价格平稳。部分食品饮料估值处于低位，中美关系缓和阶段性带来消费板块反弹。

• 推荐组合:
  泸州老窖 (Q1业绩向好, 低度国窖放量增长); 贵州茅台 (Q1略超预期, i茅台改革推进); 甘源食品 (渠道拓展提速, 原料价格回落带动利润弹性)

• 风险提示:
  宏观经济下行、食品安全、原料价格波动及消费需求复苏低于预期等风险需关注。