20250217-申港证券-食品饮料行业研究周报_提振消费政策预期有望带动板块行情_10页_1mb

申港证券食品饮料行业研究周报分析总结

投资摘要

提振消费政策预期有望带动食品饮料板块行情企稳回升。国务院常务会议强调要切实转变观念，把提振消费摆在更加突出位置，促消费领域政策或主要增量政策空间，利好食品饮料需求改善。社零和CPI指标有望提振，带动消费板块投资情绪回升。

春节白酒销售基本平稳，部分企业控货挺价，动销加速。调研显示终端烟酒店春节动销同比下滑超10%，但白酒销量较2024年中秋国庆增长显著，大众价格带白酒表现突出。五粮液等多家企业宣布停货、控货，带动产品价格上涨。

投资策略建议从场景承接、区域格局优化、渠道率先出清、分红率提升角度寻找白酒机会；关注有市场增量啤酒企业；关注业绩韧性调味品、休闲食品等；推荐多地消费受益标的如古井贡酒、迎驾贡酒、贵州茅台、五粮液等。

市场表现

上周食品饮料指数上涨23.4%，跑赢沪深300指数1.15%；月度涨幅22.4%，跑输沪深300指数0.95%；年初至今跌幅47.5%，表现不佳。

各子行业中，预加工食品(涨34%)、白酒Ⅲ(涨31%)、啤酒、保健品、乳品表现相对较好，但多数子板块年初至今表现仍为负增长。

行业动态

茅台酒销售公司坚持“稳中求进”总基调，强调质量引领和消费者转向。
汾酒发布复兴纲领第二阶段目标，聚焦“全要素、高质量”发展。
牛栏山次高端产品销售同比增长32%。
啤酒板块中，喜力亚太销量增长显著，但整体盈利承压。

风险提示

• 食品质量和食品安全风险
• 市场竞争加剧风险
• 原材料价格波动影响

投资建议关键点

1. 白酒：关注古井、迎驾等区域优势酒企，贵州茅台、五粮液等高端代表，汾酒、今世缘等次高端龙头
2. 啤酒：关注燕京等经营改善标的
3. 调味品：关注海天味业、安琪酵母
4. 其他：休闲食品、伊利股份、安井食品、东鹏饮料等修复机会

注：本报告基于公开资料撰写，内容仅供参考，投资决策需自主判断，风险自担。